流动性压力增加，期债大幅走弱.pdfVIP

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2021-03-04 发布于境外
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流动性压力增加，期债大幅走弱.pdf

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目录 1 观点 2 近期行情回顾 3 基本面因素分析 4 资金面及政策面分析 2021/1/31 数据来源：若无说明，本报告所有数据均来自于Wind 2 1.1 总结多空因素分析 p 空方： 1.央行公开市场连续净回笼，资金面大幅收紧。 2. 市场对政策信号反应比较悲观，情绪走弱。 p 多方： 1.节前央行仍有可能加大力度对冲资金需求。 2. 疫情犹存增加春运影响，短期对经济有所拖累。综合判断 p 期债分析： l 整体来看，短期预计期债维持上有顶下有底的区间震荡。节前仍有资金缺口求，央行大概率会有一波对冲操作维护跨春节资金面的稳定，短期限产品对于流动性变化的反应更为敏锐，可能有更大的交易空间，可尝试做陡收益率曲线。操作上建议追踪央行动态变化适当多 TS2103合约，空TF2103和T2103合约。 l 风险提示：密切关注市场流动性、疫情的进展，以及公布的经济、金融数据等。 2021/1/31 如无特殊说明，PPT数据皆来源于Wind 3 sPmQnPzRwO8OaO9PsQpPsQpOfQnNsQiNpPpO7NnMqPuOsQnRuOtOsQ 目录 1 观点 2 近期行情回顾 3 基本面因素分析 4 资金面及政策面分析 2021/1/31 数据来源：若无说明，本报告所有数据均来自于Wind 4 2.1 期债全线下跌 2年期国债期货主力合约 5年期国债期货主力合约 10年期国债期货主力合约 p 上周，10年期国债期货下跌了0.64%至97.68 ，5年期国债期货下跌了0.5%至99.55 ，2年期国债期货下跌了0.25%至 10024。上周国债期货整体回暖。 p 成交量方面，10年期国债期货成交387,074手，5年期国债期货共成交175,236手，2年期国债期货成交55,390手。 p 持仓量方面，上周10年期国债期货共有128,711手持仓，5 年期国债期货共有61,483手持仓，2年期国债期货持24,600 手。 2021/1/31 如无特殊说明，PPT数据皆来源于Wind 5 2.2 期债价差 0.40 0.50 0.45 0.30 0.40 0.20