难以撼动的A股“躁动”与港股“戴维斯双击”.pdfVIP

内容目录 西部策略 张弛4 西部宏观 张育浩7 西部金工 王红兵7 电新 杨敬梅7 汽车 王冠桥8 传媒/教育 李艳丽8 电子 兰飞9 有色金属 李伟峰9 计算机 邢开允10 图表目录 图1：西部证券2 月策略精选3 图2：西部证券月度模拟组合2019 年9 月创立至今表现3 图3：模拟组合近3 个月调仓明细 11 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 策略专题报告 2021 年02 月02 日 图1：西部证券2 月策略精选 资料来源：W ind，西部证券研发中心 图2：西部证券月度模拟组合2019 年9 月创立至今表现 资料来源：W ind，西部证券研发中心 2021 年1 月策略月度会议我们曾精准判断出“春季躁动”的开始。2 月将与您共同探讨“春 季躁动”何时结束？市场基本面底部在哪里？报团逻辑延续与打破？港股市场研究框架与 展望？西部证券总量联合行业研究团队，将以独立、客观的角度与您共同探讨春节前后行 业配置应对及精选2 月策略精选。 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 qRmPpRxOnMqQoRnOrOqMrQ7NaO9PoMoOoMrQfQnNnPeRpPsRaQpPnNuOmMwOuOqNpP 西部证券 策略专题报告 2021 年02 月02 日 西部策略 张弛 ➢ 近期A 股、美股均明显调整，其泡沫刺破背后的逻辑或不尽相同？ （一）美股泡沫刺破逻辑：2020 年美国经济均处于弱复苏，美国国债收益率“10 年-2 年” 利差尚处于 100bp 以内，截至2021 年初方才刚突破 100bp 上方。历史上从美国经济复苏 到货币政策开始转向往往该利差至少要扩大至200bp 以上。因而在此之前，我们可以得到 两点重要结论：1）美国货币政策仍将保持显著宽松，市场流动性仍十分充裕；2）美国经 济仍处于弱复苏，增长动力较弱，盈利增速及弹性亦相对较低。事实上，就美股而言，