强现实弱预期，煤焦节前或震荡偏弱.pdfVIP

目录 1. 市场综述 3 1.1 一月煤焦市场回顾 3 1.2 煤焦数据汇总 5 1.3 焦炭价格涨跌统计 6 1.3 强现实弱预期下 煤焦基差扩大 6 2.焦炭数据监测及点评 7 2.1 供给：高利润下焦企开工较为积极 7 2.2 需求：钢厂高炉开工降低 8 2.3 库存：焦企库存下降 港口、钢厂库存增加 9 3.焦煤数据监测及点评 13 3.1 供给：煤矿开工保持高位 13 3.2 库存：煤矿、港口库存下降 钢焦库存增加 14 4.套利监控 18 4.1 月间价差监控 18 4.2 盘面比价监控 18 5.操作逻辑及建议 18 2 煤焦月报 | 2021-01-31 1.市场综述 1.1 一月煤焦市场回顾 数据来源：博易大师 焦炭：J2105 合约 1 月呈下跌态势，在 2021 年 1 月 6 日达历年高点3036 元/吨，至此逐步下跌， 2021 年 1 月 29 日收盘2554 元/吨，跌幅482 元/吨达 16%左右，主要原因在于焦炭供需格局转弱。 1.供给增加。一方面去产能阶段性结束，新增产能逐步投产。焦炭最紧张时期在于 2020 年 12 月底，山 西地区淘汰产能压力较大，据钢联 2020 年全年淘汰焦化产能 6300 万吨/年，新增焦化产能 4438 万吨/年， 全年净减少焦化产能 1861 万吨/年。2021 年淘汰产能阶段性放缓，山西部分焦化产能由于供暖供气任务要 求取暖季后关停，目前影响有限；新增焦化产能逐步投产，例如近期山西个别焦企出焦流向市场。另一方 面，高利润下焦企开工高位。截止 2021 年 1 月 29 日，钢联统计全国 30 家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国 平均吨焦盈利 984 元，山西准一级焦平均盈利 1044 元，内蒙二级焦平均盈利 921 元，230 家独立焦企剔除 淘汰产能的利用率为 90.08% ，焦企吨焦利润至少 900 元/吨下焦企多满负荷生产。 2.需求减少。钢厂高炉开工率下滑明显主要在于，一方面 12 月底 1 月初，河北石家庄地区爆发疫情，6 日起石家庄全市范围全面启动核酸检测，河北地区高速因疫情防控，境内多条高速禁止上道，影响区域性货 3 煤焦月报 | 2021-01-31 物运输，河北地区多数钢厂焦炭库存下滑明显，原料到货不足使得部分钢厂不得不检修限产，且近期焦炭强 势主要在于前期疫情影响钢厂焦炭库存低位，钢厂目前仍有一定补库需求。另一方面，钢材进入季节性淡 季，钢厂利润低位，部分钢厂处于亏损状态，检修限产数量增多，截止 2021 年 1 月 29 日，钢联统计247 家钢厂高炉开工率 82.03% ，环比上周降1.17%，同比去年同期下降3.13%；高炉炼铁产能利用率 90.53%，环比降0.6% ，同比增3.88%；钢厂盈利率79.65% ，环比下降6.49% ，同比降14.29%；日均铁 水产量 240.96 万吨，环比降 1.59 万吨，同比增 10.33 万吨。 数据来源：博易大师 焦煤：JM2105 合约 1 月呈下跌态势，在 2021 年 1 月 8 日达历年高点1825.5 元/吨，至此逐步下跌， 2021 年 1 月 29 日收盘1510 元/吨，跌幅 315.5 元/吨达 17%左右，主要原因在于焦煤供需格局转弱。 1.供给增加。一方面产地煤矿假期时长短于往年。国家政府层面倡导就地过年，多数煤矿企业预计复工复 产时间明显缩短。另一方面，进口端逐步好转。蒙煤方面，近期蒙煤通关进口蒙煤增量明显，甘其毛都口岸上 周一到周四通关 2009 车，周环比增 481 车，进煤量合计 21 万吨；日均通车 502 辆，日进煤量 5.271 万吨。 甘其毛都口岸五大监管物流园区进口蒙煤堆存约 50 万吨。蒙古国查干哈达 29 家煤炭堆场煤存量约 680-700 万吨。上周进口蒙煤在 288 和策克两个口岸通车日均通车 446 辆。，由于近期通关增加明显，加之煤价过高， 4 煤焦月报 | 2021-01-31 下游抵触情绪开始显现，价格上涨稍有乏力，蒙 5 精煤部分价格高位的终端