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公募基金 4Q20 电子持仓分析：苹果产业链关注度下滑，半
导体仓位持续抬升
公募基金 4Q20 报告已披露完毕，我们分析了基金电子板块的持仓情况及变化趋势，其
中电子板块成分股以申万电子指数成分股为准。
从整体上看，4Q20 基金重仓持股中电子板块占比 12.14% ，环比下降 0.29ppt，但仍处于
历史高位。4Q20 电子板块超配幅度下降至3.68ppt。2020 年四季度 SW 电子指数涨幅6.46% ，
同期上证指数上涨 7.92% ，深圳成指上涨 12.11% ，股价表现上弱于大盘。细分行业看，1 ）
前期获增持较多的苹果产业链关注度呈现明显下降：立讯、歌尔、信维、鹏鼎、蓝思等
相关标的被减持明显；2 ）前期受华为禁令与中美贸易摩擦反复影响较大的半导体板块仓
位呈现反弹，韦尔、卓胜微、紫光国微、思瑞浦等公司获增持明显；3 ）安防、军工电子
等细分板块龙头公司获投资人青睐。
图表 1: 全基金电子持仓比例及超配/低配情况
16%
14%
12%
10% 全基金电子重仓占比
8% 历史平均7.13%
6%
4%
2%
0%
-2%
1 2 2 2 2 3 3 3 3 4 4 4 4 5 5 5 5 6 6 6 6 7 7 7 7 8 8 8 8 9 9 9 9 0 0 0 0
1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2
Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q
4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4
电子超配/低配幅度 全基金电子持仓占比 电子板块/A股流通市值占比
资料来源：万得资讯，中金公司研究部
图表 2: S W 电子指数，上证综指，深证成指近一年涨跌幅
200 (相对涨跌幅) 4Q20
180
160
140
120
100
80
60
SW 电子指数 深证成指 上证指数
资料来源：万得资讯，中金公司研究部
从重仓持有数量来看，排名前 20 的标的较前一季度变化较大，立讯、歌尔、鹏鼎等苹果
产业链公司减持明显，安防龙头受投资者青睐。公募基金在 4Q20 重仓数量前五分别是
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