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正文目录
1. 反垄断指南落地符合预期，引导平台经济有序发展3
2. 官方解读五大方面，清晰界定平台垄断行为4
3. 他山之石：美国经验验证反垄断意在鼓励科技创新，国内互联网巨头成长空间仍在7
4. 风险提示10
图表目录
图表1 《国务院反垄断委员会关于平台经济领域的反垄断指南》发布3
图表2 《指南》正式稿与征求意见稿关键对比6
图表3 近年来全球主要国家科技领域反垄断事件7
图表4 1995-1996 年ATT 公司受反垄断诉讼跑输标普500 和纳指8
图表5 ATT 上市以来整体上跑赢标普500 和纳指8
图表6 2000 年后微软公司受累于反垄断诉讼和互联网泡沫8
图表7 1994 年以来微软公司远远跑赢标普500 和纳指8
图表8 1995-1996 年 IBM公司受反垄断诉讼大幅跑输标普指数9
图表9 1968 年以来 IBM公司远远跑赢标普500，但跑输纳指9
图表10 国外部分领域科技巨头格局9
图表11 国内部分领域科技巨头格局9
图表12 全球与中国科技巨头对比：发展阶段与技术开放度对比10
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明
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证券研究报告|行业动态报告
1.反垄断指南落地符合预期，引导平台经济有序发展
2 月7 日国家市场监管总局网站重磅发布 《国务院反垄断委员会关于平台经济领
域的反垄断指南》。《指南》强调反垄断法及配套法规规章适用于所有行业，对各类
市场主体一视同仁、公平公正对待，旨在预防和制止平台经济领域垄断行为，促进
平台经济规范有序创新健康发展。
图表1 《国务院反垄断委员会关于平台经济领域的反垄断指南》发布
资料来源：国家市场监督管理总局、华西证券研究所
事实上，早在2020 年12 月11 日，中央政治局会议就曾要求重点强化反垄断和
防止资本无序扩张。而后在12 月16 日召开的中央经济工作会议中，也将强化反垄断
和防止资本无序扩张作为2021 年经济工作中的八项重点任务之一，要求健全数字规
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