境外机构进驻中国债券市场历程.pdfVIP

正文目录 我国债券市场对外开放历程3 纳入全球主流债券指数，债券市场进一步国际化5 我国债券被首次纳入BBGA__彭博巴克莱全球综合指数5 WGBI_富时罗素如期宣布将我国国债纳入其旗舰国债指数编制6 GBI-EM_摩根大通旗舰全球新兴市场政府债券指数系列8 境外机构对我国资产持有规模大幅增长9 2020年以来境外机构不惧收益大幅上行，大幅增持国债9 图表目录 图表1：我国债券市场的开放进程3 图表2 ：QFII 与RQFII 投资额度变化4 图表3 ：2018 年以来通过债券通交易的规模4 图表4 ：近年来通过债券通交易的比例略有所减少4 图表5 ：过去五年BBGA 样本券不同券种的市值比例5 图表6 ：过去五年BBGA 样本券不同评级的市值比例5 图表7 ：境外机构月度托管规模、汇率和10 年期国债收益率的月度走势6 图表8 ：WGBI 指数的纳入标准和指数的计算方法7 图表9 ：截至2020 年12 月31 日WGBI 指数参数与9 月末指数参数对比7 图表10：截至2020 年末，富时世界国债指数地域分布8 图表11：截至20 年末，富时世界国债指数评级分布8 图表12：境外机构对我国国债月度新增托管规模在19 年后继续显著攀升8 图表13：境外机构和个人持有境内人民币金融资产总额的变化9 图表14：境外机构和个人持有的股票、债券和存贷款9 图表15：2020 年9 月末境外机构和个人的持有规模9 图表16：2020 年以来境外机构月度中债登和上清所托管量与托管增量明细11 [Table_Info4] 2 请务必阅读报告正文后各项声明 [Table_Info4] Nomura | 2021.01.22 债券研究 我国债券市场对外开放历程 我国资本市场的开放是一个双向的过程。股票市场开放的起点是我国的企 业向海外自然人、法人和其他组织融资：1991 年10 月31 日，我国股份制企业 中国南方玻璃股份有限公司与深圳市物业发展（集团）股份有限公司向社会公 众招股，这是中国股份制企业首次发行B 股。而债券市场开放的起点是引入境 外投资机构进入我国：1998 年5 月，中国人民银行批准8 家在上海经营人民币 业务的外资银行进入全国同业拆借市场，允许进行人民币同业拆借、债券买卖 和债券回购业务。值得注意的是，1996 年6 月16 日我国银行间债券市场才成 立，两年后就逐步引入境外投资机构，债券市场引入境外机构的进程之快和对 境外机构的重视可见一斑。 图表1：我国债券市场的开放进程 起点:1998年5月 打开银行间债市的大门 银行间债券市场逐步开放 推出RQFII，扩大QFII可投范围 推出RQFII  人民银行批准8家上海  2005年4月30日，人民银行批准泛  2009年7月，出台《跨境贸易人民币结算  2011年8月23日，跨境贸易人民币结算  2015年6月3日，央行公布以获准进入 经营人民币业务的外 亚债券指数基金（泛亚基金，PAIF） 试点管理办法实施细则》，允许清算行通 境内范围扩展到全国 银行间债券市场的清算行和参加行可开 资银行进入全国同业 进入银行间债券市场，使其成为银 过银行间拆借市场拆入和拆出资金，余额  2011年12月16日，由人民银行、证监 展债券回购交易（包括质押式和买断 拆借市场； 行间债券市场引入的第一家境外机 均不得超过该清算行所吸收人民币存款上 会、外管局联合发布《基金管理公司、 式），正回购融资余额不高于所持债券  进行人民币同业拆借、 构投资者 年末余额的8% 证券公司人民币合格境外机构投资者境 余额的100%，且回购资金可以调出境 债券买卖和债券回购；  2005年5月30日，央行同意亚债中  2010年8月16日，公布《中国人民银行关 内证券投资试点办法》 外使用  8家银行包