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引言：2009 VS 2020 的中美互换：天量信贷——地产繁荣
5
1. 美国地产量价齐升正当时 5
1.1 美联储大幅 “放水”，加速地产周期5
1.1.1 销售端：低利率+隔离需求促进购房意愿显著升温 6
1.1.2 投资端：低利率环境和供需缺口下，投资需求维持强劲 7
1.1.3 房价：上涨的结构反映了“逃离市中心”的购房倾向 9
1.2 中短期：供需缺口修复，投资端景气相对更长 11
2.一问：本轮美国地产会重现 2007 年的超级繁荣吗？ 15
2.1 长期货币宽松空间狭窄挤压杠杆空间 15
2.2 居民杠杆率：有空间不代表有意愿和能力 16
2.3 高额房产税限制了富人购房的无限扩张 17
3．二问：房价上涨将在何时对通胀产生影响？ 18
3.1 房租上涨为何滞后于房价上涨？ 18
3.2 房租上涨将给下半年核心 CPI 带来上升压力 20
4 ．三问：美国地产繁荣将带来哪些投资机会？ 21
4.1 美国地产繁荣对全球产业链的外溢效应较强 21
4.2 美国地产繁荣下的各类资产投资机会 24
5．天量信贷——地产繁荣之后：持续性、通胀、资产配置机
会如何？ 26
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请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共28页 简单金融 成就梦想
策略研究
图表目录
图 1： 1985-1990 年出生率上行（目前年龄为 30-35 岁） 6
图 2 ：对应着 30-39 岁年龄段的美国人是近期购房主力 6
图 3：美国住房自有率 2019 年以来上升斜率更陡峭，空置率下降 6
图 4 ：抵押贷款利率连创新低 6
图 5：美国 MBA 指数持续超季节性强劲 7
图 6 ：抵押贷款总额逐季上行，增速维持高位 7
图 7 ：美国新屋销售
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