- 1、本文档共46页,可阅读全部内容。
- 2、有哪些信誉好的足球投注网站(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
北京科技大学
东凌经济管理学院
第4 章
贴现现金流量估价法
Dr. Xiao Ming USTB 1
内容提要
4.1 单期的情况
4.2 多期的情况
4.3 复利计息期数
4.4 简化公式
4.5贷款分期偿还
4.6 何谓企业价值?
4.7 结论与总结
Dr. Xiao Ming USTB 2
4.1 单期的情况:终值
如果按5%的利息投资10,000美元,则1年以后这项投资会
增加到10,500美元。
其中,有500美元是利息(10000×.05)
10,000美元是归还的本金(10,000美元×1)
10,500美元是到期总的应得金额 。可以计算如下:
10,500美元= 10,000美元×(1.05)
投资结束时的应得总金额称为终值(FV) 。
Dr. Xiao Ming USTB 3
4.1 单期的情况:终值
在单期的情况下,终值的公式可以写成:
FV = PV ×(1 + r)
其中PV 是在时刻1 的现金流量,r 是合适的利率。
Dr. Xiao Ming USTB 4
4.1 单期的情况:现值
如果有人承诺一项投资一年以后的应得金额为10,000
美元,利率为5%,则此项投资今天的价值为
9,523.81美元。
$10,000
$9,523.81
1.05
这是为了能够兑现一年以后支付10,000美元的承诺,
借钱者今天需要拨出的金额,把它称之为是这
10,000美元的现值(PV) 。
注意:10,000美元= 9,523.81 ×(1.05)美元。
Dr. Xiao Ming USTB 5
4.1单期的情况:现值
在单期的情况下,现值的公式可以写成:
FV
PV
1+r
其中FV 是在时刻1 的现金流量,r 是适
当的利息率。
Dr. Xiao Ming USTB 6
4.1单期的情况:净现值
一项投资的净现值(NPV) 是其预期现金流量的现值,减
去该项投资的成本。
假定有一项承诺一年以后收入10,000美元的投资现在按
9,500美元出售,利息率为5% 。你会买进这项投资吗?
$10,000
NPV −$9,500 +
1.05
NPV −$9,500 +$9,523.81
NPV $23.81
买进!
Dr. Xiao Ming USTB 7
4.1 单期的情况:净现值
在单期的情况下,净现值的公式可以写成:
NPV −
文档评论(0)