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我们确实是生活在一个不确定的动荡时代—这个时
代摧毁或消耗了华尔街最具有传奇色彩的几家机构。但
有一件事情从长期来看并没有改变—那就是我们的时代
仍然需要具有过硬技术专长的熟练的财务专业人才。
公司在市场的大海中航行、利用创造价值的机会的
时候,总是要从有经验的、独立的专业人士那里寻求咨
询,以分析、构建、谈判和完成交易。
- Joseph R. Perella (Rosenbaum and Pearl, 2013)
Dr. Xiao Ming USTB 2
公司财务管理的整体框架
管理就是决策,从几个不同的可行方案中选一个最优
的,因此,需要对不同的方案进行评价、排序。
问题
方案a 方案b 方案c 方案d
方案评价
选优决策
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Dr. Xiao Ming USTB
公司财务管理的整体框架
• 财务管理就是公司财务决策,对解决财务问题的各
种不同的方案进行评价、排序。
• 如何对各种不同的可行方案进行评价,依据什么进
行评价(决策的准则)。
• 企业财务决策的分析框架:如何分析和评价不同的
财务方案,以及如何排序和选优。
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公司财务管理的整体框架
一个中心(V) :
企业要为投资者创造价值
两个基本点 (FCF 和K) :
自由现金流量(Free cash flows)
投资者要求的收益率(required rate of return)
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公司财务管理的整体框架
一个中心
两个基本点
n
FCFt
V =
(1 + k)t
Σ
t=1
任何一个企业或一项资产的价值等于其所产生的
现金流量用一定的贴现率贴现的现值。
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公司财务管理的整体框架
利用会计报表等信息估计现金流量
利用资本市场的数据和企业风险等信息估计贴现率。
运用Excel工具可以简化计算。
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怎么学
理解公司财务管理的理念
掌握公司财务管理的主要理念,比记住几个名词、公式更
重要。
案例讨论
案例分组、案例公司、分工、照相
熟练运用Excel工具
知道怎么分析价值,还要真正做一次价值分析
Dr. Xiao Ming USTB 8
北京科技大学
经济管理学院
第1章
公司财务管理导论
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