财务管理课件第01章 公司理财导论.pdf

我们确实是生活在一个不确定的动荡时代—这个时 代摧毁或消耗了华尔街最具有传奇色彩的几家机构。但 有一件事情从长期来看并没有改变—那就是我们的时代 仍然需要具有过硬技术专长的熟练的财务专业人才。 公司在市场的大海中航行、利用创造价值的机会的 时候，总是要从有经验的、独立的专业人士那里寻求咨 询，以分析、构建、谈判和完成交易。 - Joseph R. Perella (Rosenbaum and Pearl, 2013) Dr. Xiao Ming USTB 2 公司财务管理的整体框架 管理就是决策，从几个不同的可行方案中选一个最优 的，因此，需要对不同的方案进行评价、排序。 问题 方案a 方案b 方案c 方案d 方案评价 选优决策 3 Dr. Xiao Ming USTB 公司财务管理的整体框架 • 财务管理就是公司财务决策，对解决财务问题的各 种不同的方案进行评价、排序。 • 如何对各种不同的可行方案进行评价，依据什么进 行评价(决策的准则)。 • 企业财务决策的分析框架：如何分析和评价不同的 财务方案，以及如何排序和选优。 Dr. Xiao Ming USTB 4 公司财务管理的整体框架 一个中心(V) ： 企业要为投资者创造价值 两个基本点 (FCF 和K) ： 自由现金流量(Free cash flows) 投资者要求的收益率(required rate of return) Dr. Xiao Ming USTB 5 公司财务管理的整体框架 一个中心 两个基本点 n FCFt V = (1 + k)t Σ t=1 任何一个企业或一项资产的价值等于其所产生的 现金流量用一定的贴现率贴现的现值。 Dr. Xiao Ming USTB 6 公司财务管理的整体框架 利用会计报表等信息估计现金流量 利用资本市场的数据和企业风险等信息估计贴现率。 运用Excel工具可以简化计算。 Dr. Xiao Ming USTB 7 怎么学 理解公司财务管理的理念 掌握公司财务管理的主要理念，比记住几个名词、公式更 重要。 案例讨论 案例分组、案例公司、分工、照相 熟练运用Excel工具  知道怎么分析价值，还要真正做一次价值分析 Dr. Xiao Ming USTB 8 北京科技大学 经济管理学院 第1章 公司财务管理导论