商业计划书的财务分析.ppt

2021/2/6 * 1.折现率的含义　　折现率是将未来收益还原或转换为现值的比率。折现率实质是一种资本投资的收益率。企业投资者的愿望是以较小的风险来获得较大的收益,但在一个较为完善的市场中,要获得较高的投资收益就意味着要承担较高的风险,即收益率与投资风险成正相关。折现率的本质揭示了确定折现率的基本思路,即折现率应等同于具有同等风险的资本收益率。 　　 2.折现率的确定原则　　（1）折现率应高于国债利率和银行利率。企业将资本投资于国债或银行,不需承担风险,但投资回报率较低,因此,大多数投资者愿冒一定风险投资,如投资于企业,以期获得更多收益,故企业价值评估时折现率应高于国债利率和银行利率。　　（2）折现率水平应以行业平均收益率为基础。企业收益水平有明显的行业特征,行业结构强烈影响着竞争规则的确立和行业内部的所有企业,行业主要结构特征决定了竞争的强弱,进而决定了行业的收益率和行业内企业的盈利空间。  动态投资回收期 2021/2/6 * 动态投资回收期 64,000 1 64,000 2 64,000 3 210,000 年 64,000 4 5 8900 ＰＴ=4+7132/69731=4.102年 2021/2/6 * 案例:汽车美容店的投资回收期 静态投资回收期:1.96年 动态投资回收期:2.1152年 2021/2/6 * 内部投资回报率是单个项目的净现值为0时对应的折现率,可将其与资本的机会成本,k,进行比较 IRR K,投资可以接受 IRR K,拒绝投资 IRR = K,投资收益很少 投资分析工具之二: :内部投资回报率（IRR） 由直线内插法公式: IRR=i1+NPV1　(i2一i1)／NPV1+︱NPV2︱　　 公式中,IRR－内部收益率:i1－净现值为接近于零的正值时的折现率;i2－净现值为接近于零的负值时的折现率;NPV1一采用低折现率i1时净现值的正值;NPV2－采用高折现率i2净现值的负值。 2021/2/6 * NPV 0, 投资可以接受 NPV 0, 拒绝投资 NPV = 0, 投资收益很少 NPV = C0 + PV PV = S Ct (1+r)t = 初期投资 = 未来的现金入帐 t = 时间 = 折现率 Co Ct t r 净现值是指项目寿命期内各年所发生的资金流入量和流出量的差额,按照规定的折现率折算为项目实施初期的现值。 投资分析工具（2）:内部投资回报率（IRR） 例如:某物业公司为适应辖区业主的需要以10万元投资一个新服务项目．在实际经营的过程中,第一年扣除各种费用后的纯利润为0.1万元,第二年扣除各种费用后的纯利润为0.2万元,2年后以11万卖出,求该项目的净现值?　　假如:一年期银行的存款利率为5％,设定为折现率,各年收益的现值和为:　0.1×1／1+0.05+0.2×1／(1+0.05)2。+11×1／(1+0　05)2=10.2536万元。 NPV=0.2536万元 2021/2/6 * ＩＲＲ＝１８％＋1086*1%／（1086+3845)=18.002% 2021/2/6 * 汽车美容店的ＩＲＲ＝３４２％ 2021/2/6 * 商业计划中的财务分析 1.财务预测前提 2.未来3-5年销售收入分析 3.未来3-5年成本分析 4.未来3-5年损益分析 5.未来3-5年现金流分析 6.项目投资分析 7.项目融资需求分析 2021/2/6 * 融资需求 为实现公司发展计划所需要的资金额, 资金需求的时间性; 资金用途:（详细说明资金用途,并列表说明）; 融资方案:公司所希望的投资人及所占股份的说明; 资金其他来源:如银行贷款等; 2021/2/6 * 案例:汽车美容店的融资需求 总投资规模 为了完成2007年占领杭州市场计划,吸收30000名会员（目前某区域城市机动车共计4００万辆,私家车１5０万辆）,需建12０个社区连锁店。之后全国推广. 总投资规模: 每个店建店及设备共需２５万元,８０个自建店合计需要: ２００0万; 运营现金准备（包括工资、房租、水电、原料、宣传等）: ５００万; 为了提升企业形象,拟与杭州消协合作建立先行赔付基金: ５００万。 　　连锁推广与培训　10００万 　　连锁信息化管理　5００万 合计:５０００ 其中自酬资金２０００万,出让５０％股权融资２０００万; 银行贷款１０００万 资金用途: 为了提升企业形象,拟与杭州消协合作建立先行赔付基金: ５００万。 　　连锁推广与培训　５００万 　　连锁信息化管理　１０００万 2021/2/6 * 投资者退出方式 股权回购 依照事业商业计划的分析,公司对实施股权回购计划应向投资者说明。 利润分红 投资商可以通过公