债券市场分析.ppt

2021/3/13 * 5、是否记名 记名债券 不记名债券 6、发行区域分 国内债券 外国债券－－以发行地所在国家货币为面值 欧洲货币债券－－－以欧洲货币为面值 2021/3/13 * 如英国某以公司在瑞士国际金融市场发行的以美元、日元、欧元等货币为面值的债券,都属于欧洲债券 欧洲债券发行自由,无须得到有关国家政府批准,发行量大,发行费用低,手续简单,利息不缴纳税收 2021/3/13 * 7、债权人享受的权益 可转换公司债券 附新股认购权债券 参加公司债券－－－拥有一定参与剩余分配权力的债券 收入公司债券－－－利息收入随公司收入水平而变化 2021/3/13 * 8、利率是否固定 固定利率债券 浮动利率债券 2021/3/13 * 9、债券形态的不同 a 实物债券－－以标准格式实物券面形式记录债权的债券 有面额、利率、期限、发行人全称、发行年度、还本付息方式等内容 不记名、不挂失、可上市流通 2021/3/13 * b 凭证式债券－－以收款凭证的形式表明债权人所认购的债券 没有标准格式,是一种储蓄债券 可记名,可挂失,不能上市流通 投资者在持有期限内可到有关网点兑换但要支付一定手续费 2021/3/13 * c 记账式债券 以记账方式表明债权人认购的债券 没有实物形态,是无纸化证券 可记名,可挂失 2021/3/13 * 投资者必须在证券交易所开户 通过证券交易所发行和流通 发行成本低,安全,发行和交易效率高,是未来证券发行的主要方式 2021/3/13 * 二、债券的发行市场 债券发行者以发行债券的方式募集资金的市场, 一级市场或初级市场 2021/3/13 * 债券发行包括的有关步骤 1、债券的信用评级 信用评级机构依据一定的标准对债券的等级进行客观公正的评定 主要评级公司:标准普尔、穆迪公司 英国国际银行业和信贷分析公司 日本公司债研究所 2021/3/13 * （1）信用评级的目的 a 为投资者提供投资决策依据 b 降低信用级别高的发行者的筹资成本 c 有利于提高发行者的地位和社会知名度 d 促进债券市场健康发展 2021/3/13 * （2）决定信用评级的因素 发行人 的偿债能力 发行人的资信状况 投资者承担的风险程度 2021/3/13 * （3）债券的级别 AAA, AA , A BBB, BB , B CCC , CC , C D 前三类投资类 投机类 高级、中级、中高级 2021/3/13 * 2、债券的发行方式 （1）公募和私募 （2）直接发行和间接发行 （3）信用发行和担保发行 （4）平价、溢价和折价发行 我国一般以公募、间接、平价方式发行债券 2021/3/13 * 3、债券的承销方式 代销 余额包销 全额包销 2021/3/13 * 4、债券发行利率的确定 (1)债券的信用等级 （2）当前市场状况 资金松紧和市场利率水平 （3）债券的期限 2021/3/13 * （4）还本付息的保障程度 （5）债券利息的支付方式 （6）金融管理当局的有关规定 2021/3/13 * 5、债券发行价格的确定 债券发行价格受票面利率和市场利率的影响 平价－－票面利率与市场利率接近 溢价－－票面利率低于市场利率 折价－－票面利率高于市场利率 2021/3/13 * 影响债券发行价格的因素 债券票面金额 债券票面利率 债券有效期 债券的信用级别 新发债的发行量 2021/3/13 * 三 债券的流通市场 已发行债券的流通转让市场,又称二级市场、次级市场和交易市场 2021/3/13 * 债券的流通市场有什么作用,为什么需要二级市场? 2021/3/13 * 债券的流通市场 的作用: a 短期资金转化为长期资金 b 形成合理的债券价格,使买卖双方利益得到保证 c 调节资金供求关系,引导资金流向 d 促进债券发行市场的健康发展 2021/3/13 * （一）债券流通市场的类型 1、证券交易所交易 2、场外交易市场（包括柜台交易。第三市场,第四市场 2021/3/13 * （二）债券上市 满足条件: 发行人有较强的盈利能力 已发行的债券数量超过一定的金额,有较长的存续期, 符合规定的净资产比例 符合规定的信用级别 2021/3/13 * （三）债券交易的方式 1、现货交易 达成成交协议后的较短时间内交割 当日交割 次日交割 例行日交割 特约日交割－－－达成成交协议后的15内双方选定的日期交割 2021/3/13 * 2、期货交易 债券交易双方在成交后,按合约规定的条件在未来某一确定的远期