SPDBI全球央行观察和分析报告：美债收益率，斜率平缓.pdf

浦银国际研究 投资策略 SPDBI 全球央行观察：美债收益率或 浦 银 2021 年 仍将上行，但斜率料将平缓 国 际 3 月刊  美联储：随着经济的复苏，美债长端利率可能仍将上行，但上行的斜 率将大为平缓，美联储很有可能通过调控购债节奏、开展“扭曲操作” 来抑制长端利率的过快上行。美联储大概率不会让 10 年期美债收益 2021 年 3 月 11 日 投 率持续高于 2%，如果长端收益率上行压力过大，美联储很有可能会 进行收益率曲线管控。 资 策 略  中国人民银行：从央行四季度货币政策执行报告到 2021 年政府工作 报告，都一再传递货币政策正常化的清晰信号。我们对于流动性的转 向不可掉以轻心。虽然2 月的社融明显超过市场预期，但信贷脉冲已 经见顶。  欧洲央行：欧央行整体较美联储更紧张，绝大多数欧央行官员都表示 了对于收益率的密切关注，欧央行3 月的议息会议可能讨论进一步加 大QE 以应对国债收益率上行，但在未来如果欧元区名义利率的上行 相关报告： 是由通胀预期所驱动，欧央行的宽松动力可能会下降。 《SPDBI 全球央行观察（2021 年 2 月刊）：海外稳中有变，中国变 S P  日本央行：日本央行按兵不动，将继续维持宽松态势。 中求稳》（2021-02-10） D B 《SPDBI 全球央行观察（2021 年 I