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[Table_Author]
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[Table_Title1]
科大讯飞(002230)
[Table_Title]
寸积铢累拐点初现,开拓千亿智慧教育蓝海
[Table_Summary]
⚫ 行业A I 龙头,平台+赛道战略深耕垂直领域
公司是国内人工智能领军企业之一,以智能语音技术起家,后经过不断的发展逐渐成为
全栈AI 技术提供商。公司提出“平台+赛道”的战略,自2010 年起推出人工智能开放
平台,将自身 AI 能力向下游移动互联网以及智能硬件开发者输出。开放平台一方面汇
聚海量数据训练算法,确保公司技术领先性;另一方面聚集大量开发者,打造生态构建
[Table_Invest]
报告日期 2021-03-08 护城河。赛道方面公司打造3 大BG (教育、智慧城市、消费者)+3 大BU (运营商、
公司研究 深度报告 汽车、智能服务)+医疗的组织架构,深入教育、医疗、司法、会议等应用场景。提供整
评级 买入|首次
体解决方案抢占行业入口,打造“算法-数据”闭环持续迭代。
当前股价(元) 46.01
⚫ A I2.0 规模化扩张期,拐点将至
[Table_Base]
公司基本数据
2019 年公司一方面提出AI2.0 战略,聚焦智慧教育、智慧政法、智慧办公等重点赛道,
总股本(万股) 222,474
推动个册、辅助审判、听见系列等核心产品在重点赛道实现规模化落地。另一方面公司
流通A 股/B 股(万股) 202,648/0
资产负债率 44.77% 推行IPD 与增量绩效改革,将客户与产品进行细分,完善产品矩阵并建立销售工具包,
每股净资产(元) 5.47 推动内部管理与运营效率提升。由于资本化摊销影响,公司费用率下降存在一定的滞后
市盈率(当前) 86.45 性,2021 年资本化摊销增速或将逐渐下行,叠加营收回暖,未来费用率弹性或将逐渐
市净率(当前) 8.24 显现,带动公司业绩快速增长。
12个月内最高/最低价(元) 56.82/31.55
⚫ 卡位优质校内场景,B/C 联动开拓千亿个性化教育蓝海
[Table_PicQuote]
市场表现对比图(近12 个月) 公司智慧教育业务主要是以搭建区域综合教育资源平台为核,以“教、学、考、管”为
锚,全方位的帮助老师备资源、改作业和精准教学;帮助学生找弱项、配资源和个性化
科大讯飞 沪深300指数
55% 学习。整体产品体系包含了学校、教学、考试和学生个性化学习等2B 和2C 类,2B 主
38%
21% 要有智慧课堂、智慧校园、智慧考试以及区域化教育平台;2C 主要有智学网和学生个
4% 性化学习手册,B/C 联动卡位优质校内场景,综合竞争优势显著。2
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