机械设备行业市场前景及投资研究报告：技术更新迭代催化光伏设备空间.pdf

证券研究报告 | 行业深度 2021 年03 月10 日 机械设备 技术更新迭代催化光伏设备空间上行 随着平价时代的到来，国内外光伏装机有望进入上行空间。2020 年，全 增持 （维持） 球和我国光伏新增装机量达 130 和48.2GW ，同增13.1%和 60.1%，其 中我国集中式和分布式光伏电站新增装机量分别为 32.68 和 15.52GW。 2020 年，全球光伏新增装机中，美国依旧保持全球第二大装机市场，越 行业走势 南则从第五名跃居成为全球第三大装机市场，印度市场受疫情影响下降明 显。在乐观情况下，预计 2021 年我国和全球光伏新增装机需求将达到 通用机械 沪深300 48% 65 和 170GW。 32% 大尺寸和薄片化为硅片带来了新的技术方向，我们预计 2021 年全球单 晶硅片设备总空间为203.98 亿元。随着金刚线切割技术的运用，单晶硅 16% 片市场占比逐年提升，预计到 2022 年将达 80%。作为单晶硅片的双龙 0% 头，2020 年以来隆基股份和中环股份均有扩产规划，其中隆基股份宣布 了5 项单晶硅棒和硅片的扩产项目，总扩产规模达70GW，而中环股份则 -16% 2020-02 2020-06 2020-10 2021-02 预计在今年3 月中下旬开始50GW 的G12 单晶硅材料智能工厂的建设， 年底前开始投产。未来硅片的发展方向为“提效降本”，其中N 型硅助力 通用机械 沪深300 64% 提效，大尺寸和薄片化利于降本。根据 CPIA 分析，预计 2021 年 M10 和G12合计市占率将占据半壁江山，此后成为市场主流。我们预计2021- 2023 年全球硅片设备空间为203.98、232.21 和310.61 亿元。 随着异质结降本增效的逐渐推进，电池片设备空间有望迎来进一步扩大， 我们预计 2021 年全球电池片设备空间为 194.67 亿元。电池片技术经 相关研究 历了最初的铝背场，到当下主流的PERC，未来的发展方向在于转换效率 更高的TOPCon 和异质结。目前TOPCon 平均量产效率在22.5%-23%， 1、《机械设备：二线绝对低估值品种梳理》2021-03-07 最高量产效率和转换效率达24.5%和24.9%。已有隆基股份、晶澳科技、 2、《机械设备：持续加大低估值二线龙头配置》2021- 中来股份等公司入局。HJT 中试线平均量产效率普遍在 24%左右，最高 02-28 效率为钧石的25.2%。2020 年异质结设备各环节均已实现国产化，当前 3、《机械设备：加配低估值中小市值细分龙头》2021- 单 GW 设备成本已降至 4.5 亿元。随着多主栅及银包铜技术的推进，异 质结银浆耗量将得以进一步降低，综合成本有望在2 年内达到PERC 电池 02-22 片的水平。我们预计 2021-2023 年全球电池片设备空间为 194.67、 197.35 和239.44 亿元。 多主栅和半片技术的迅猛发展，推动了组件的降本和提效，而叠瓦技术则 需设备成本的进一步下降才可获得更高的市场份额。我们预计 2021- 2023 年全球组件设备空间合计为 194.03 亿元。2020 年市场上