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股市发展阶段与成长周期理论 一.股市成长阶段论 证券市场发展的道路不完全一样，但一般都要经历5个阶段： C)休眠阶段：此阶段了解证券市场的人并不多，股票公开上市的公司也少，但过了很长 一段时间，投资者发现，即便不算潜在的资木增值，获得的股利都超过其它投资形式得到的收益， 于是他们就买进股票，但开始还是小心谨慎。 操纵阶段：-?些证券经纪商和交易商发现，山于股票不多，流动性冇限，只要买进一 小部分股票就能哄抬价格。只要价格持续高涨，就会吸引其他人购买，这时操纵者抛售股票就能 获取暴利。因此，他们开始哄压市价，操纵市场，获取眾利。 投资阶段：有些人通过买卖股票得到了大量的资木增值，不管已经实现了的或还只是 帐面上的，这些眾利的示范作用都会吸引更多的人加入投机行列，投机阶段就开始了，股票价格 大大超过实际的价值，交易量扶摇直上。新发行的股票往往被超额急购，吸引了许多公司都来发 行股票，原来惜售的持股者也出售股票以获利，于是扩大了上市股票的供应。 崩溃阶段：到一定时机，用来投机的资金来源会枯竭，认购新发的股票越来越少，而 越来越多的投资者头脑静卜?来，开始认识到股票的价格被抬得太高了，9木来的价值脱节得太厉 害。这时只要外界一有风吹草动，股价就会动摇，然后价格开始下降。 成熟阶段：在股市卜跌之后，需要儿个月英至儿年的时间使公众对股栗市场巫新恢复 信心。这个时间的长短视价格跌落的幅度，购买新股票的刺激，机构投资者的行为等因素而定。 跌市使冇这些人亏了大本。他们只留着作长期投资，寄望于将来价格的冋升，一些私人投资者变 得谨慎了，一些没仃经历过崩溃阶段的新的投资者加入进来，机构投资者的队伍也扩大了，这样 成熟阶段就开始了这里股票供应增加，流动性更大，投资者更冇经验，交易量更稳定，虽然股票 价格还是会波动，但不像以前那样激烈了，而是随着经济和企业的发展上下波动。 ［编辑］ 二.股市周期循环论 构成股价涨跌变化的内素颇多，除了政治、财经、业绩等实质因素Z外，人为因素等的变化， 往往是促成股价涨跌的主要原因。虽说影响股价的因素颇多，但一些精明的操作者，在长期统计 和归纳之后，发现了仃规则的周期性。聪明的投资人，把这些周期循环的原则应用到股票的买卖 操作上來，经常是无往而不利。 循环性周期，可分为卜述儿个阶段: C)低迷期：行情持续屡创低价，此时投资意愿甚低，一般山场人士对于远景大多持悲观 的看法，不论主力或中散户都是亏损累累。做短线交易不易获利时，部分中散户暂时停止买卖, 以待股市反弹时再于低价套现伏空；没冇耐性的投资人在火望之余，纷纷认赔抛出于?中的股票, 退岀市场观望。低迷期为真正具仃实力的人户默默进货的时候，少数较具长期投资眼光的粘明投 资者多在此时按计划买入。该期盘旋整理的时间越久，表示筹码换手的整理越彻底，而此期的成 交量往往最低。 青年涨升期：此时的景气尚未好，但山于前段低迷期的长期盘跌已久，股价大多已经 跌至不介理的低价，市场浮股亦已大为减少，在此时买进的人因成本极低再跌冇限，大多不轻易 卖出，而高价套牢未卖的人，因亏损己多，也不再追价求售，市场卖压大为减轻。此时的成交量 大多呈现着不规则的递增状态，平均成交量比低迷时期多出一半以上，少数领导股的价格大幅上 涨，多数股价呈现着盘坚局面，冷门股票也已略仃成交并鑫猛欲动。大部分的内行人及半内行人 开始较积极的买进股票进行短线操作，但也冇不少U认粘明的人士及尝到未跌段做空小甜头的投 资者，仍了套现卖出。该期多数股票上涨的速度虽嫌缓慢，但却是真正可买进作长期投资的时候， 即为一般所称的“初升段”。 反动期：即为一般所称多头市场的冋档期，而第二阶段所称的青年涨升期，即称作初 升段。股价在初升段的未期，山于不少股票亦已持续涨升，经过长期空头市场亏损的投资者，在 好不容易略仃获利Z余，多数采取“落袋为安”的观念，获利了结改为观望；而未及搭上车的冇心 人，及抱股英多主力大户，为求摆脱坐车浮额，大多趁着投资大众的信心尚未稳定之际，乃以转 帐冲销或攒压甚多，而多数股价在盘软Z余，市场上大户出货的传言特别多，此时空头乂再呈活 跃，但股价下跌至某一程度时，即让人有着跌不下去的感觉。反动期是大户真正进货的时期，也 是真正买卖股票的精明投资人，所乐于大量介入投资的时期，但该期真正到来时，中散户的两手 大多空空，甚至有少数在低迷期尝到作空小甜头的散户们，还有融券尚未补冋的。 壮年涨升期：即为一般所称的“主升段”，山于景气亦已步入繁荣阶段，发行公司有盈 余大增。此时大户于?上的股票特别多，市场的浮动筹码己大量的减少，冇心人利川各种利多消息 将股价持续拉高，甚至于重复的利多消息一再公布，炒冷饭也在所不惜，该期反应在股票市场的 是人头攒动到处客满。山于股价节节匕涨，不管内行外行，只要买进股票便能获利，做空头的信 心己经