房地产：深圳“715新政”点评-深圳调控升级，关注热点城市未来政策动向正式版.pdf

证券研究报告 | 行业点评 2020 年07 月16 日 房地产 推荐 （维持） 深圳调控升级，关注热点城市未来政策动向 深圳“715新政”点评 事件： 行业指数 % 1m 6m 12m  7 月15 日，深圳市住房和建设局等多部门联合发布《关于进一步促进我市 绝对表现 14.08 3.81 4.99 相对表现 -0.57 -5.53 -9.44 房地产市场平稳健康发展的通知》。 投资要点： 房地产 上证指数 26% 13%  触发调控的诱因系疫情后房价涨幅明显，且近期新房成交仍呈现火热状态。 0% -13% 主要表现为 ：1）在资产保值增值需求不减、新房二手房价格倒挂等多重作 -26% 用下，新房成交火爆；2 ）二手房成交显著放量并创新高，6 月深圳二手房 成交量创2019 年以来新高。此外深圳南山区二手房均价为全国第二，福田、 罗湖、宝安区均价皆超6 万，分别同比+20.2%/+15.2%/+11.8%/+15.5%， 相关报告 成交均价与涨幅与“房住不炒”主基调有所背离。 1、《因城施策深化，成交持续修复： 周度点评数据跟踪（07.05-07.11 ）》  预计短期需求将受到冲击，中长期仍将关注供给端的政策走向。（1）对深 2020-07-16 2 、《基本面逐渐修复，本币融资收紧、 圳：需求端受到明显抑制，楼市成交大概率降温；（2 ）对周边城市：短期受 美元融资回温：2020 年中资地产债 益于深圳购房外溢需求，投资炒房或更加谨慎；（3）对全国：全国大范围政 市上半年回顾》2020-07-12 3 、《6 月全国成交呈现回升的态势， 策趋紧的可能性不大。此外，我们认为“715”新政后深圳楼市后续走势有 土地供应放缓，成交继续改善，各线 以下特点：（1）短期：成交或下滑但不会失速；（2 ）长期：在新兴产业发展、 城市表现均较好：全国6 月成交面积 及市场跟踪》2020-07-05 政策倾斜以及人口持续净流入等因素作用下，深圳中长期供需矛盾的改善 空间仍需观测供给端的政策走向。  从深圳新政来看，调控措施有保有压，目的在于稳定楼市、引导市场价格回 归理性。联系到疫后房地产市场逐步复苏，疫情期间特殊政策也逐渐退出， 我们认为1）下半年全国大范围政策趋紧的可能性不大，但个别房价上涨过 快、房价趋高的城市或面临因城施策的小范围调控；2 ）政策调控目的在于 稳定楼市而非打压楼市，从整体来看严厉抑制政策有保有压且是短期的，但 若三四季度楼市回升显著，预计下半年调控力度仍将维持定力。3）建议关 注近期房价上涨较为明显城市如杭州、南京等后期的政策动态。  投资建议：深圳房地产调控政策主要是应对深圳目前房地产市场价格明显上 涨的现象，支持合理自住需求，遏制投机炒房，加强房地产金额监管，严厉 打击房地产市场违法违规行为。我们认为这是房住不炒、因城施策背景下， 局部城市基于各自情况的调控需求，全国大范围跟进的可能性不大，可适当