美国次贷危机的成因与教训..docx

注税2班付航32011090107 美国次贷危机的成因与教训 爆发于2007年9月的美国次贷危机不断向纵深发展全球经济增速全面放缓 ，国 际金融体系也经受了前所未有的冲击。愈演愈烈的次贷危机 ，正席卷着全球的经济 和金融体系，也同时考验着各国金融体系的风险承受能力。面对尚未停歇的金融危 机，中国的金融体系也在承受着各种风险的冲击，同时中国也从这次危机中学到不少 关于风险管理的启示。欧债危机对中国经济带来的直接不利影响是有限和可控的 但也无疑给中国经济的前景增添了很大的不确定性 ，但也为中国提供了许多经验和 启示，避免再次出现全球危机。 美国次贷危机产生的原因如下： 、利率上升和住房市场持续降温 美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式 ，即:购 房者在购房后头几年以固定利率偿还贷款，其后以浮动利率偿还贷款。随着美国住 房市场的降温尤其是短期利率的提高，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者 的还贷负担大为加重。同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵 押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿 还贷款，进而引发次贷危机” 、部分金融机构违规操作 在美国次级房贷的持续繁荣期间，为了能在激烈的竞争中不断扩大市场份额，许 多金融机构在做房屋价值评估时运用电脑自动化评估 ，而这种自动化评估的可靠性 尚未经过验证。还有部分银行和金融机构为了自身利益，利用房贷证券化将风险转 移到投资者身上，使得这些高风险资产进入投资市场，进而引发次贷危机” 三、政府对经济运行缺乏必要的监管 美国一度放纵经济泛滥增长，在宏观层面对经济运行缺失必要的监管，甚至在某 些领域没有实施监管。无政府状态是导致次贷危机的根本条件，由于对房贷市场缺 失必要的监管，使其无限膨胀,形成了巨大经济泡沫。美国是世界经济，在当今全球经 济中占据主导地位，这个巨型经济泡沫一旦破灭，势必对全球经济产生巨大冲击。 四、金融机构内部的风险控制机制十分脆弱 盲目追求扩张发展，追逐高额利润，忽略了风险管理，使次级抵押贷款标准降低，并 一降再降，最终导致风险失控。 五、过度扩张金融衍生产品。 在前几年美国楼市最火爆的时候，很多按揭公司为了扩张业务，牟取更高利率，介 入了次级房贷业务，从而促使金融新产品无限度的不断扩张，在很大程度上掩盖和隐 藏了次级房贷的危害性。特别是次级房贷证券化，信贷违约掉期等不透明的复杂金 融衍生产品的推波助澜，构筑了房地产市场空前的虚假繁荣。 六、金融机构对投资者缺乏尽职调查。 由于高额利润的驱使和非常火爆的销售市场，使房地产开发商不顾社会实际需 求状况，没有重视必要的市场调查，盲目扩张业务。很多金融机构也没有实施可行性 的市场需求调研，在利润最大化的诱导下，忽略了对实体经济发展的真实需求及日益 俱增的市场风险控制，不断推出新金融衍生产品，最终使这些金融业务纯粹变成了金 钱游戏，与分散风险的初衷背道而驰，更加加剧了信用危机。 七、各个环节的信息披露不充分。 特别是在贷款证券化过程中，信息传递链条过长，导致信息披露不全面，不准确，层 层失真，包括发行人、承销商、资产管理人、信用评级机构和投资者很难获得足够 真实的信息。 欧洲债务危机即欧洲主权的债务危机。其是指在 2008年金融危机发生后，希腊 等欧盟国家所发生的债务危机。主权债务是指一国以自己的主权为担保向外 ，不管 是向国际货币基金组织还是向世界银行，还是向其他国家借来的债务。 欧债危机产生的原因可以分为以下几点 、一段时间以来的欧元大幅升值成为后来主权债务危机的诱因。欧元作为世 界货币在1999年诞生。其兑美元的比价先从1.01贬值到0.85的低点，而后一路升 值至2008年7月的1.58，其间累计升值达86%,比起欧元诞生之曰也升值了 50% 多。欧元在这一时期大幅升值的直接后果，就是欧债受到投资人的欢迎，相应的举债 成本也变得十分低廉。像高盛等投行，就曾帮助希腊政府做假账，美化财政状况，以便 利举债。而自欧债危机爆发以来，由于市场对欧洲经济前景的担忧加剧，欧元又大幅 贬值。其兑美元的比价一度下跌至 2010年6月份的1.20附近，为近4年来的最低 点。 二、欧元区虽有统一的央行与货币政策，但没有统一的财政政策。这种制度架 构上的 先天不足”为危机的产生埋下了种子。当某些成员国遇到外部冲击时 （如金 融海啸，它们难以根据自身的经济结构和发展水平等特点，制定相应的货币政策。比 如，当希腊遇到问题时，对外不能通过货币贬值来刺激出口 ，对内不能通过货币扩张来 削减政府债务。 三、长期以来，欧洲央行一直奉行较为保守的货币政策。尽管自债务危机爆发 以来,欧洲央行开始购买欧元债卷并维持自去年 5月以来的1%的市场指导利率，但 是其目标通货膨胀率始终锁定在 2%以