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敏感肌肤化妆品行业市场分析报 告 2021 年 1 月 目 录 1、 敏感肌黄金赛道：大空间、低渗透，高增长、强黏性 4 1.1、 敏感性皮肤概览：症状机理、治疗方法和用户画像4 1.2、 竞争格局分析：国货品牌已构筑差异化竞争优势7 1.3、 赛道特点：专业渠道重要性突出，高壁垒高粘性带来高利润率9 2 、 他山之石：欧美巨头成长路径多样，强研发高渗透是特点 10 3、 空间测算：皮肤学级护肤品潜在市场规模在千亿级别 13 4 、 供需共振，“医研赋能”正向循环打造中国品牌 15 4.1、 产品端：“医研赋能”，打造优质产品 15 4.2、 渠道端：连锁药房等专业渠道助力口碑打造，线上电商高景气 17 4.3、 营销端：紧抓直播风口，加码专业化营销 18 4.4、 国货逻辑：短期看疫情催化抗敏舒缓需求，长期看“研发/产品——渠道/营销——品牌力”链路清晰18 5、 贝泰妮：深耕敏感肌修护赛道的国货美妆龙头20 5.1、 与昆明医科大学联合组建，强研发构筑竞争壁垒 21 5.2、 经典大单品长盛不衰，高功效+吸睛设计深受消费者欢迎22 5.3、 线下渠道切入打造好口碑，线上电商发力推动高增长23 5.4、 全渠道营销加码专业化直播，助力品牌成长25 6、 敏感肌行业受益标的：上海家化、贝泰妮（拟上市）等26 6.1、 上海家化：玉泽表现亮眼，新帅引领渠道营销转型升级26 6.2、 贝泰妮（拟上市）：深耕敏感肌修护赛道的国货化妆品龙头27 7、 市场提示28 图表目录 图1： 个体因素、外在因素均会导致皮肤屏障受损，进而导致敏感性皮肤4 图2 ： 敏感性皮肤治疗方法主要包括健康教育、合理护肤、物理治疗和药物治疗4 种5 图3 ： 根据症状差异可以将敏感肌人群分为不同敏感程度，中、重度人群的月均抗敏支出在500 元以上5 图4 ： 相较一般护肤品消费人群，敏感肌人群会更倾向于主动获取信息，购买渠道涉及医院等专业渠道6 图5 ： 针对敏感肌的皮肤学级护肤品增速领跑化妆品各细分赛道6 图6 ： 薇诺娜、玉泽等国货品牌在皮肤学级护肤品类目中市占率逐年提升7 图7 ： 国货品牌打造细分品类明星大单品，构筑差异化竞争优势 8 图8： 专业渠道是海外成熟市场化妆品的重要购买渠道 9 图9 ： 欧莱雅活性健康化妆品营业利润率高于其他产品 10 图10： 贝泰妮毛利率高于其他化妆品公司 10 图11： 海外皮肤学级护肤品主要参与者包括欧莱雅、皮尔法伯、拜尔斯道夫和花王等 10 图12： 皮尔法伯集团在皮肤学级护肤品深耕 11 图13： 雅漾活水是雅漾产品的核心成分 11 图14： 拜耳斯道夫集团通过孵化/ 收购完善品牌矩阵 11 图15： 拜耳斯道夫股价上涨超过10 倍 11 图16： 欧莱雅皮肤学级护肤品覆盖多个价位 12 图17： 修丽可创始人为杜克大学皮肤学教授 12 图18： 皮肤学级护肤品2019-2025 年CAGR 有望达到18% 13 图19： 理想情景下，皮肤学级护肤品潜在市场规模有望达到千亿级别 14 2 / 30 图20 ： 薇诺娜品牌主要成分经过基础研究和临床认证 .15 图21 ： 玉泽品牌由上海家化与瑞金医院皮肤科共同打造 15 图22 ： 我国主打敏感肌修护的护肤品品牌产品添加了各类热门屏障修护成分 16 图23 ： 我国敏感肌修护产品所添加成分的“认知有效比”通常在70% 以上 16 图24 ： 疫情后皮肤科医生渠道成为最受消费者信任渠道 17 图25 ： 薇诺娜布局药房渠道 17 图26 ： 线上渠道已成为我国化妆品第一大销售渠道 17 图27 ： 2020 年双十一李佳琦、薇娅直播皮肤学级护肤品 18 图28