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第十章资产组合理论用收益和风险两个基本指标描述金融资产和资产组合收益风险与资产组合单个资产的收益和风险收益率时间序列收益收益率的期望值风险收益率的标准差无风险资产股票回报率的概率分布经济状况股票回报率率一般衰退资产组合的收益与风险资产组合的组成多头权重人零空头权小零资产组合的收益二工资产组合的风险吒其中相关系数收益不相关资产组合的总风险处二三勺二戏您血讣心构成的样合不郴关风险的分散如果则且例股票数量对收益波动性的影响相关风险的对冲正相关负相关皆例如果二二则一一应用分散化与保险成木投贵组合投资组合
第十章
资产组合理论
■用收益和风险两个基本指标描述金融资产和资产组合。
收益、风险与资产组合
1、单个资产的收益和风险
■收益率时间序列
■收益9收益率的期望值G=E[ril] ■风险：收益率的标准差
＞无风险资产；5=0
Ginw股票回报率的概率分布
经济状况
股票回报率（％〉
權率
30
0.20
一般
10
0.60
衰退
-10
0.20
10%13%
10%
13%
2、资产组合的收益与风险
■资产组合的组成：多头权重人r零，空头权車小j：零°
n
■资产组合的收益6二工WK
1=1
■资产组合的风险吒=￡ ￡ WW/gOj
i-1 j-i
Cov（rHr：）
其中相关系数Pu
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