商业养老保险行业市场分析报告.pdf

商业养老保险行 业市场分析报告 2021 年 3 月 1. 各国政府养老金支付不堪重负催生三支柱体系 全球来看，人口老龄化趋势明显，养老金支出压力逐年提升。根据世界 银行数据，近年来全球 65 岁及以上的老年人口占总人口的比重逐年增 加，其中以高收入国家的老龄化趋势最为明显。截至 2019 年末，世界 65 岁及以上人口占比达 9.10% ，其中高收入国家老年人口占比达 18.26% 。 中国老年人口占比达 11.47% 。在人口老龄化背景下，各国政府养老金支 出压力逐年提升。 图 1 ：全球老龄化趋势明显，中国老年人口占比高于世界平均（%） 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 中国 高收入国家 世界 数据来源：世界银行，市场研究部 公共养老金给付的可持续性面临挑战，传统单纯依靠政府支出养老金的 模式难以满足未来持续增长的养老金需求。近年来，公共养老金支出占 各国 GDP 的比重呈现上升态势，意味着各大政府对于公共养老金的支 出压力在逐年增大。根据 OECD 数据显示，OECD 成员国公共养老金支 出占 GDP 的比重由 1980 年的 5.66%上升至 2017 年的 7.69% 。随着全球 老龄化趋势凸显，预计未来领取养老金的居民规模将显著增加，因而亟 需通过其他方式缓解政府的养老金支付压力。 图 2 ：OECD成员国公共养老金支出占GDP的比例呈向上抬升趋势（%） 3 of 22 8.5 8 7.5 7 6.5 6 5.5 5 数据来源：OECD ，市场研究部 面对传统模式下由政府支付养老金的压力逐年抬升，各国鼓励雇主和个 人共同参与养老金计划，从而形成由雇主发起的职业养老金制度和由个 人自愿参与的个人养老储蓄计划。这是养老金“三支柱”形成的原因。 1994 年，世界银行出版《防止老龄危机——保护老年人及促进增长的政 策》，首次提出建立养老金的“三支柱”模式：第一支柱是由政府管理的强 制参与待遇确定型公共养老金制度，目的是有限度的解决老龄人口的贫 困问题；第二支柱是雇主发起的职业养老金制度，核心是强制储蓄功能； 第三支柱是个人自愿参加的养老储蓄计划。其中第一支柱解决的是资源 再分配问题，第二支柱解决养老储蓄问题，第三支柱解决养老保险需求。 当前世界各国建立的养老金体系主要基于养老“三支柱”模式，由政府、 企业和个人共同承担养老金的给付。 图 3 ：世界银行首次提出养老“三支柱”模式 数据来源：市场研究部 2. 美国基于账户制、税优及市场化运作搭建三支柱