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2021-04-25 发布于重庆
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证券研究报告 2021 年4 月23 日凤凰传媒扣非净利润稳健增长，分红比例提升，股息率彰显吸引力业绩回顾维持跑赢行业 2020 年业绩符合我们预期股票代码 601928.SH 公司公布2020 年业绩：收入121.35 亿元，同比下降3.58%；归母净利润15.96 亿元，同比增长 18.75%；扣非净利润13.16 亿元，评级跑赢行业必威体育精装版收盘价人民币 6.84 同比增长12.27%，公司业绩符合我们及市场预期。此外，公司公目标价人民币 9.00 告发放现金股利0.4 元/股（含税）。发展趋势 52 周最高价/最低价人民币 7.69~5.95 出版发行主业稳健增长，一般图书毛利率有所下降。受疫情影响，总市值(亿) 人民币 174 30 日日均成交额(百万) 人民币 33.02 2020 年收入同比下降 3.58% ，主要系上半年疫情拖累了影视等非发行股数(百万) 2,545 核心业务。出版业务方面，自编型教材教辅码洋同比增长11.01% 其中：自由流通股(%) 100 至41.22 亿元，增长稳健；租型教材教辅码洋同比下降 56.38%至 30 日日均成交量(百万股) 4.97 1,524 亿元，符合三科统编后自然下降节奏。发行业务方面，教材主营行业科技教辅发行销售码洋同比增长 1.01%至66.52 亿元，基本保持稳定。我们认为，公司克服疫情不利影响，通过打通物流配送确保课前 601928.SH 沪深300 到书、编制并审查统编三科教辅、积极与人教社等出版社合作等