2021年医美行业新氧分析报告416.pdf

cz99 目录 一、颜值经济崛起，后疫情时代市场逐步回暖3 1.1 经济基础奠定行业发展基石，中国医美前景广阔3 1.2 中国医美渗透率较低，医美需求提升潜力大4 1.3 后疫情时代市场逐步回暖，非手类医美市场规模快速增长6 二、医美行业中游格局分散，行业集中度低、竞争激烈8 2.1 上游：高壁垒+ 高产品集中度铸就利润高地8 2.2 中游：分散化格局或将延续，优质资源导向性明显9 2.2.1 格局分散化，竞争激烈9 2.2.2 医生资源稀缺，医生导向明显 10 2.2.3 获客成本较高，医美蓝海依然广阔 11 2.2.4 直客医院将成为主流医美机构 12 2.3 下游：颜值经济当道，消费热情持续高涨 13 2.3.1 医美已获大众普遍接受 13 2.3.2 医美需求不断释放，医美消费持续升温 14 2.3.3 消费群体不断扩大 14 三、公司概况：国内在线医美服务领域领导者 16 3.1 公司简介:立足于在线医美服务社区，未来向消费医疗领域扩张 16 3.2 股权分析：互联网医美纳斯达克上市第一股，主要股东合计持股80.78% 17 3.3 管理层优势：高管团队互联网从业经历丰富 18 四、财务分析：业绩稳定增长，疫情期抗风险能力显著 19 4.1 主营业务持续增长，后疫情时代营收改善明显 19 4.2 轻资产模式运营，毛利率率有望保持较高水平20 4.3 逆势扩大营销投入，研发力度不断增进21 五、公司亮点：六大优势构建医美垂直社区龙头22 5.1 同类公司中新氧市占率最大，与综合平台比较专业度更高22 5.2 加大广告营销力度，获客能力持续提升23 5.3 基于优质原创内容搭建社区，激励机制维护社区内容生态25 5.4 名医直播+视频面诊，技术力量辅助用户决策26 5.5 会员服务提升用户粘性，免费体验活动吸引新用户27 5.6 布局标准化轻医美服务，进军消费医疗业务29 六、盈利预测及估值……33 一、颜值经济崛起，后疫情时代市场逐步回暖 1.1 经济基础奠定行业发展基石，中国医美前景广阔 经济是医美产业赖以发展的根基。相比于中国，美国的医美市场起步较早、发展更为成 熟，是目前全球医美市场规模最大的国家，同时也是全球实施医美项目最多的国家。根据美国 《财富》杂志报道的数据，2018 年北美地区医美市场规模约为 154 亿美元，约占全球医美市 场总额的30.4% 。国际美容整形外科学会（ISAPS ）的报告则显示，2019 年美国约实施3,982,749 项医美项目，约占全球的16%。 图1 ：2015-2018 年北美医美市场规模 （十亿美元） 图2 ：2019 年美国及全球医美项目的实施数量（万例） 回顾美国医美行业的发展历史，会发现其变迁历史与经济发展状况息息相关：1931-1992 年：美国经济强势崛起，医美行业迎来发展期；1992-2004 年：由经济催化下的美国强大的医 药科研实力又进一步促使美国走向世界医美龙头宝座，肉毒素、玻尿酸、激光等医美新科技相 继于美国诞生，轻医美需求爆发，市场逐渐向轻医美转变；2004 年-2011 年：行业进入竞争混 乱期和调整阶段，出现监管不足、“黑医美”频发的现象，再叠加2009 年金融危机的影响，客 户消费能力整体下降，行业表现大幅下滑；2011 年至今：行业迈入互联网医美时代，Realself 等医美互联网平台的出现，为行业建立了良好的导流机制，令行业实现复苏，目前已经进入到 平稳发展阶段。 图 3 ：美国医美市场发展历程 回到中国医美市场，随着中国经济持续保持良好发展态势，人均可支配收入的增加、购买 力以及个人医美意识的提升，为我国医美市场的高速增长提供了强有力的支撑。从消费类型 看，居民物质型消费基本满足，对服务型消费的需求逐渐释放，医美作为服务型消费，满足民 众变美的需求，