20210426-申万宏源-纺织服装行业周报：化妆品医美保持高热度，重点关注运动鞋制造龙头华利集团上市.pdfVIP

行 业 及 产 纺织服装 业 2021 年 04 月 26 日 化妆品医美保持高热度，重点关注运动鞋制造龙 行 业 头华利集团上市 研 究 / 行 看好 ——纺织服装行业周报 业 点 评 相关研究 本期投资提示： 证 家纺景气度领跑，国货零售端恢复显著 ⚫ 一周主要回顾与展望：根据国家统计局统计，2021 年 1-3 月社会消费品零售总额累计值 券 10.52 万亿元，同比上升 33.9% ，服装鞋帽类商品零售额累计上升54.2%。3 月当月社会 研 -纺织服装行业 2021 年一季报业绩前瞻 究 2021 年4 月 18 日 消费品零售总额 3.5 万亿元，同比上升 34.2%。2021 年 1-3 月网上实物商品零售额实现 报 约 2.3 万亿元，同比增长 24.4% ，占社会消费品零售总额的比重达到21.9%。 告 纺服板块持续回暖，家纺一季报有望全 ⚫ 上周纺织服装板块表现弱于市场。2021 年 4 月 16 日至2021 年 4 月 23 日期间，申万纺 面 超 预 期 - 纺 织 服 装 行 业 周 报 织服装指数下跌2.47% ，弱于申万A 指数 5.09 个百分点。其中，服装家纺指数下降3.09% ， 2021 年 4 月 18 日 弱于申万 A 指数 5.71 个百分点；纺织制造指数上周下降 1.23% ，弱于申万A 指数 3.85 证券分析师 个百分点。 王立平 A0230511040052 wanglp@ 近期重点回顾： 联系人 ⚫ 聚美丽大会：中国化妆品市场规模快速上升，19 年达到 692 亿美元，位列全球第二，同 王立平 比增速 13.8%，增速远高于全球成熟市场。功效性护肤品行业高景气的持续性强，市场集 (86217468 中度高，本土品牌优势明显，市占率提升空间大。（1）化妆品品牌由原来以营销与渠道驱 wanglp@ 动逐渐转向研发创新驱动，未来看好线上渠道占优、具备研发创新能力的化妆品品牌商， 推荐贝泰妮、华熙生物、珀莱雅、上海家化、丸美股份。（2）在化妆品行业高速增长的背 景下，ODM 龙头公司有望充分享受享受下游红利，推荐青松股份。 ⚫ 南极电商 20 年业绩点评：公司公告 2020 年报，归母净利润同比下滑 1.5%，业绩低于市 场预期。2020 年实现收入 41.7 亿元，同比增长 6.8%，归母净利润11.9 亿元，同比下滑 1.5%，扣非归母净利润11.0 亿元，同比下滑 3.7%。公司核心竞争力稳固，具备竞争力的 性价比的供应链有望推动公司不断演进。淘系渠道流量规则变化对公司 GMV 和货币化率 有一定影响。公司 20 年业绩承压，积极布局新渠道，重塑企业长期竞争力，下调“买入” 评级至“增持”。 ⚫ 珀莱雅年报及一季报点评：公司发布 2020 年年报及 2021 年一季报：20 年归母净利润 4.8