20210428-国信证券-星宇股份-601799-2020年报暨2021一季报点评：符合预期，新订单、新产能、新技术持续突破.pdfVIP

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2021-04-29 发布于重庆
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20210428-国信证券-星宇股份-601799-2020年报暨2021一季报点评：符合预期，新订单、新产能、新技术持续突破.pdf

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公司研究 Page 1 证券研究报告—动态报告汽车汽配 [Table_StockInfo] 星宇股份(601799) 买入汽车零配件Ⅱ 2020 年报暨2021 一季报点评（维持评级） 2021 年04 月28 日 [Table_BaseInfo] 财报点评一年该股与沪深300 走势比较 3.0 星宇股份沪深300 符合预期，新订单、新产能、新 2.0 技术持续突破 1.0  2021Q1 利润+79%，业绩符合预期公司2021Q1 实现营收19亿，同比+52%，环比-24% ，较2019Q1+35%； 0.0 A/20 J/20 A/20 O/20 D/20 F/21 实现归母利润2.9 亿，同比+79%，环比-36% ，较2019Q1+68% ，扣非+72%。2020 年实现营收73 亿，同比+20%；实现归母利润12 亿元，股票数据同比+47% （此前已出业绩快报）。一季度业绩符合预期。总股本/流通(百万股) 276/276 总市值/流通(百万元) 57,656/57,656  Q1 毛利率、净利率同比提升，费用率保持稳健上证综指/深圳成指 3,443/ 14,264 21Q1 毛利率26.2% ，同比+4.45pct，环比-2.52pct ，较2019Q1 同比 12 个月最高/最低(元) 220.90/97.72 +3pct；净利率 15.0%，同比+2.27pct，环比-2.63pct ，较2019Q1 同比+3pct。2020 年毛利率27.3% （创上市以来新高），较2019 年同比相关研究报告： +3.27pct；净利率 15.8%，同比+2.87pct。21Q1 期间费用率 9.7% ，《星宇股份-601799-2020 年业绩快报点评：业同比+0.4%，环比+0.6%。绩超预期，盈利能力持续提升》 —— 2021-03-10 2020 年营收增速超越行业增速27pct，21Q1 红旗增速领跑《星宇股份-601799-2020 年三季报点评：业绩超预期，毛利率亮眼》 ——2020-10-31 2020 年，星宇在国内车市产量-7%的背景下营收超越27pct。21Q1 星《星宇股份-601799-星宇股份系列点评之三十宇营收增速 52% ，保持高增（Q1 核心存量车企客户产量：一汽大众四：可转债正式发行，打造垂直一体化长期优势》 ——2020-10-21 +67%、一汽丰田+90%、东风日产+96%、红旗+191% ）。《星宇股份-601799-2020 年中报点评：业绩符合预期，毛利率改善显著》 ——2020-08-18 2020 年新订单、新产能、新技术持续突破《星宇股份-601799-星宇股份系列点评之三十 2020 年星宇承接了62 个车型车灯项目（19 年89 个）、批产42 个新二：发布可转债预案，募投车灯模具及电子工厂》 ——2020-06-10 车型（19 年45 个），ADB 、OLED、大众氛围灯、