20210429-中金公司-中国电影-600977-深耕全产业链运营，关注进口影片发行业务弹性.pdfVIP

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2021-04-30 发布于重庆
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20210429-中金公司-中国电影-600977-深耕全产业链运营，关注进口影片发行业务弹性.pdf

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证券研究报告 2021 年4 月29 日中国电影深耕全产业链运营，关注进口影片发行业务弹性业绩回顾维持跑赢行业 2020 及 1Q21 业绩符合我们预期股票代码 600977.SH 公司公布2020 年和1Q21 业绩：2020 年收入29.50 亿元，同比下降67.5%；归母净亏损5.56 亿元，同比下降152.4% ，位于前期预评级跑赢行业必威体育精装版收盘价人民币 14.30 告亏损4.65~6.75 亿元的区间内；扣非归母净亏损6.80 亿元。1Q21 目标价人民币 15.40 实现收入12.59 亿元，同比增长387.2%；归母净利润1.44 亿元，扣非归母净利润0.96 亿元，同比由负转正。业绩符合我们预期。 52 周最高价/最低价人民币 16.12~11.48 发展趋势总市值(亿) 人民币 267 30 日日均成交额(百万) 人民币 144.56 后疫情时代4Q20 亏损幅度收窄，全产业链属性具有一定的抗风发行股数(百万) 1,867 险能力。1 ）影视制片制作：2020 年实现收入3.87 亿元，同比下其中：自由流通股(%) 100 降54.3%。公司主导创作电影《金刚川》取得不错票房。2 ）电影 30 日日均成交量(百万股) 10.32 发行：2020 年实现收入9.39 亿元，同比下降80.3%。公司共主导主营行业科技或参与发行国产影片317 部，累计票房75.57 亿元，占同期全国国产影片票房总额的48.3%；发行进口影片83 部，累计票房17.38 600977.SH 沪深300 亿元，占同期进口影片票房总额的58.8%。3 ）电影放映：2020 年 160 实现收入5.75 亿元，同比下降69.9%。全年新开业控股影院6 家，