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证券研究报告 ·公司研究 ·电源设备
阳光电源 (300274 )
[Table_Main]
2020 年年报点评:业绩符合预期,市占率大 [Table_Author]
2021 年04 月27 日
幅提升,储能是新亮点
证券分析师 曾朵红
买入 (维持) 执业证号:S0600516080001
021
盈利预测与估值 2020A 2021E 2022E 2023E zengdh@
证券分析师 陈瑶
营业收入(百万元) 19,286 27,098 33,890 41,643 执业证号:S0600520070006
同比(% ) 48.3% 40.5% 25.1% 22.9%
归母净利润(百万元) 1954 2996 4012 5321 chenyao@
同比(% ) 119.0% 53.3% 33.9% 32.6% 研究助理 黄钰豪
每股收益(元/股) 1.34 2.06 2.75 3.65
huangyh@
P/E (倍) 60.42 39.41 29.43 22.19
投资要点
[Table_PicQuote]
股价走势
20 年归母净利润同增119.0%,扣非归母净利润同增103.9%,符合预期:
阳光电源 沪深300
20 年营收 192.86 亿元,同增 48.31% ;归母 19.54 亿元,同增 118.96%。
1200%
20Q4 营收73.77 亿元,同增26.76%;归母7.59 亿元,同增 124.44%,其中 1028%
Q4 有约 1 亿信用减值冲回,业绩符合我们的预期。 857%
逆变器出货超预期,海外盈利能力强劲:公司逆变器出货 35GW ,同比 685%
+105% ,其中国内出货13GW,同比+60% ,海外出货22GW ,同比+144% , 514%
343%
占比约63% ,实际确认销售33.5GW ,主要原因20 年疫情加速国内龙头出 171%
海同时华为海外受限,公司逆变器加速出口。
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