20210329-华宝证券-2020年场外衍生品年报.pdf

[table_page] 衍生品年报 [table_subject] 撰写日期：2021 年03 月29 日 证券研究报告--衍生品年报 2020 年场外衍生品年报 分析师：程靖斐 [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点： 执业证书编号：S0890517060001 电话：021 2020 年场外期权运行情况。监管体系优化完善，场外期权市场平稳 邮箱：chengjingfei@ 运行，交易规模成倍增长，结构以权益类和商品类为主，集中度呈下滑趋势。 内嵌期权的收益凭证：雪球结构收益凭证。雪球结构收益凭证是目 销售服务电话： 前非本金保障型收益凭证中最主要的结构，在低利率、流动性宽松的市场环 021 境中，雪球结构收益凭证的年化收益相比同期限理财产品更有竞争力。 相关研究报告 风险提示：市场有风险，投资须谨慎。 [table_product] 1 《衍生品：铁矿石衍生品策略研究》 2020-11-13 2 《衍生品：必威体育精装版成分股现金分红预测及股 指基差修正（2020 年8 月）》 2020-08-25 3 《衍生品：国债期货跨品种价差策略探讨》 2020-08-20 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/11 [table_page] 衍生品年报 内容目录 1. 2020 年场外期权运行情况 3 1.1. 监管体系优化完善，场外期权市场平稳运行 3 1.2. 交易规模成倍增长 5 1.3. 结构以权益类和商品类为主 6 1.4. 集中度呈下滑趋势 7 2. 内嵌期权的收益凭证：雪球结构收益凭证 8 图表目录 图1：证券公司场外期权变化情况 5 图2 ：证券公司场外期权标的(名义本金) 6 图3 ：2020 年以来证券公司新增期权合约标的情况(名义金额) 6 图4 ：2020 年以来证券公司新增期权合约交易对手情况(名义金额) 7 图5 ：证券公司场外期权新增规模集中度(CR5) 8 图6 ：雪球结构收益图解 9 表 1：证券公司场外期权交易商 3 表2 ：期货风险管理子公司场外期权交易商 3 表