医药生物行业新三板民营医院领域2018半年报分析：平均营收同比增长21.48%20180904正式版.pdf

证券研究报告 新三板医药行业研究 新三板民营医院领域2018 半年报分析：平均营 收同比增长21.48%，规模效应继续凸显 强烈推荐 2018.09.04 医药生物行业 赵巧敏 （分析师） 电话： 行业指数走势 邮箱： 执业编号： A1310514080001 沪深300 医药生物指数 【投资要点】 20.00% 民营医院领域正迅速发展，新三板民营医院2018 上半年营收同比增长 0.00% 21.48%而净利润下滑明显，行业规模效应明显。与去年相比，民营专科医院 的基本面变化不大。已披露2018 半年报的38 家民营医院总计营收25.08 亿 -20.00% 元，同比增长21.48% ；总计归母净利润0.57 亿元，同比下降42.56% ，其中有 44.74% 的企业出现亏损。营收增长迅速而净利润增速下降的原因可以归结为 相关报告 企业连锁扩张和广告营销投入等举措带来的营业成本提升。相对于2017 上 1. 专科医院最重要的是什么？人才！— 半年，38 家民营医院2018 上半年的固定资产增加了38.41% ，而广告方面的 —专科医院人才现状及竞争策略分析- 2018.08.24 投入增长了25.73% 。另外值得注意的是，主板6 家上市公司的营业收入成长 2. 中医馆迎来新机遇，传统医学借助连 速度达到了59.23% ，显著高于新三板21.48% 的平均增速，净利润增速更是达 锁模式腾飞 到143.87% ，行业规模效应明显。 3. 迈瑞医疗成功过会，百亿营收器械龙 头顺利登陆创业板 新三板口腔医院企业营收增长44.28% ，体检医院企业净利润增长3.80% ， 4. 【民营口腔医疗行业专题】50%患病率 领先其他细分行业。（1）2018 上半年，新三板民营医院板块中营收同比增长最 支撑行业发展，口腔行业空间冲破千亿- 2018.07.19 快的是口腔医院企业，但其归母净利润下降24.91% 。（2）体检机构的营业收入 5. 【调研最前线】华韩整（430335）： 及归母净利润增长分别为33.08%和3.80% ，是净利润增长最快的细分领域。（3） 新三板医美行业第一股，归母净利润4 年 增长20 倍 综合医院与医疗美容领域的营业收入分别同比增长20.44% 与18.05% ，归母净利 6. “技术+政策”双轮驱动 国产替代， 润分别同比增长-4.66% 与-15.97% 。 三大细分领域闪耀 IVD