20210501-中信证券-2021Q1公募FOF盘点与展望：规模首破千亿，公募FOF步入发展新阶段.pdf

规模首破千亿，公募FOF 步入发展新阶段 2021Q1 公募FOF 盘点与展望 ｜2021.5.1 ▍ ▍ 中信证券研究部 核心观点 截至 2020 年 1 季度，公募FOF 数量和规模持续增长，目前共有 53 家公募机构 管理着 149 只 FOF 产品，合计规模达 1121 亿元。市场整体向头部集中，规模前 五的管理人合计市场份额约55%。公募FOF 的主要投资者为个人，占比达90% ； 基金持仓上更偏好主动基金，内部基金占比在本季度小幅降低，内外部基金持仓 基本持平。 陈朝棕 ▍ 市场概况：公募 FOF 市场发展情况良好，整体规模继续稳步增长，目前已达 组合配置分析师 S1010512070002 1121.01 亿元。目前共有53 家公募机构管理着 149 只 FOF 产品；其中普通 型40 只，规模为429.02 亿元，目标日期型50 只，规模为 149.45 亿元，目 标风险型 59 只，规模为542.54 亿元。 ▍ 市场格局：公募 FOF 市场呈现较强的头部特征。截至202 1 年 1 季度，规模 前五的基金管理人共管理622.40 亿元，合计市场份额为 55.52% ；规模前十 赵文荣 的基金管理人共管理826.34 亿元，合计市场份额达到 73.71%。规模前十的 首席量化与配置分析师 公募 FOF 产品合计规模为633.94 亿元，合计市场份额约56.55%。 S1010512070002 ▍ 申购赎回情况：存量份额维持净流入，一季度目标风险较受青睐。202 1 年 1 季度，公募FOF 合计净申购份额数为32.99 亿份；其中目标风险型净申购份 额最多，达34.84 亿份。若考虑新发基金认购，公募 FOF 份额净增加 179.14 亿份，创出季度数据新高。 刘方 ▍ 投资者结构：公募 FOF 的主要投资者为个人，截至 2020 年年报，占比达 量化与配置分析师 90.14% ；机构投资者占比小幅上升，但仍处于较低水平。目标日期型 FOF S1010513080004 中，机构投资者占比较高的主要是2033 、2038 、2043 和 2055 等目标日期 的产品。目标风险型FOF 中，机构投资者占比较高的主要是目标风险为积极、 持有期五年和目标风险为稳健、持有期两年的产品。 ▍ 基金持仓情况：截至202 1 年 1 季度，从重仓基金数据来看，公募 FOF 更偏 好主动型基金，指数基金占比约 6% ，相比上个季度有所下降。内部基金占 顾晟曦 量化与配置分析师 比继续小幅下降至46% ，目前内外部基金持仓占比仍接近持平。 S1010517110001 ▍ 业绩表现：2021 年 1 季度公募 FOF 整体业绩表现较为稳健，中证FOF 指数 季度收益为0.15%。细分到单个 FOF 产品，公募 FOF 受权益市场波动影响 较大，多数为小幅亏损。按 FOF 类型划分，普通型 FOF 收益率中位值为