0 证券投资学大纲.docVIP

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第一章 1、“经济金融化”是指一国经济中货币及货币性金融工具总值与经济产出总量之币的提高过程和趋势。也常常被称为“经济虚拟化” 例:2000全世界货币形态的资本日平均流动量在1.5万亿美元以上,大约是世界日平均实际贸易额的50倍,就是说世界上每天流动的资金中只有2%真正用在国际贸易上。 2、虚拟经济是指虚拟资本以金融系统为主要依托的循环运动,简单地说就是直接以钱生钱的活动。 虚拟经济的特性 ①复杂性。②非稳定性。③高风险性。 3、金融证券化后果: ①宏观经济的证券化,政府日益依靠资本市场作为调控经济的依托; ②微观经济的证券化,企业投融资方式发生重大的改变; ③资本市场的平民化,社会公众更多的参与 总之,资本证券日益成为一国经济发展的引擎。 第二章 投资主体 市场主体的构成: 监管主体发行主体 监管主体 发行主体 中介主体 投资主体 1、机构投资者 ①分类 企业类:一般企业;国有控股公司 金融类:保险公司;证券公司自营基金;商业银行 公益类:社保基金 信托类:投资基金;QFII ②当前中国机构投资主体的特点 ·全流通改革使投资主体发生了历史性变化,国有资本和民企创业者成为最大的投资主体; ·银行、保险业仍有一些投资限制,如银行不能直接进入投资市场等; ·公募基金与证券公司的绝对力量增强,但相对地位下降; ·私人建立的投资企业与合法、不合法的信托类游资是市场中最活跃的力量; ·外资的进入带来了新的资金和理念。 2、个人投资者: ①类型 ·稳健型:安全第一; ·急进型:收益第一; ·中庸型: ②资金来源:以自有资金为主,包括少量借入资金 ③个人投资者赢亏的分析 ·入市越早,赚钱越多; ·年龄越大,亏损越多; ·学历越高,赢利越多; ·资金越多,赢利越多。 (二)发行与中介主体 1、发行主体 ①企业·经营性发行·资本运作性发行·策略性发行 ②政府(只限于债券)·建设性发行·财政性发行 2、中介主体 广义与狭义的金融中介 广义:商业银行、证交所、投资公司及其他信托机构。 狭义:专指为直接融资服务的证券业。投资银行(美)、证券公司(日) (三)监管主体 1、证券监管的类型 ①自律型监管体系:(英国体系)没有专门的管理机构和法律,依靠“自律”管理; ②集中型监管体系:(美国体系)三级立法(联邦、州、金融自律组织)、政府管理与自我管理相结合; ③中间型监管体系 2、证券监管的内容 ①市场准入 ·发行主体:注册制、核准制、审批制; ·投资主体:分类审核; ·中介主体:资格认定。 ②公平交易:·信息披露·市场操纵·内幕交易 ③违法与违规者的惩处 3、当前我国证券市场监管的基本格局 以行政性监管为主,自律性监管为副,辅以社会公众监管。原则:“三公”原则 *第三章 投资客体 (一)股票 1、股份制与股份公司 ①股份制的形式·无限公司;·有限责任公司;·股份有限公司;·两合公司;·股份两合公司。 ②股份有限公司 ·原则:资本维持与充实原则。 ·组织:a、权力机构:股东大会、董事会; b、执行机构:总经理负责制; c、监督机构:监事会。 2、股票:股票是股份公司发行的证明股东进行投资并拥有股份资本所有权的有价证券。 ①种类 按外在形式分:a、记名股票与无记名股票; b、面额股票与无面额股票; c、记帐股票与实体股票; 按内在性质分:普通股与优先股 ②多种价格 3、股票价格指数:股票价格指数是一种衡量股票市场总的价格水平及其变动的相对指标。 ①股票价格指数的特征1)综合性:反映整个市场的价格变化趋势; 2)代表性:通常选定一定数量的有代表性的公司的股票组成指数; 3)平均性: ②编制方法:1)算术平均指数(含修正平均指数)代表:道·琼斯指数 2)加权平均指数 代表:标准普尔指数 ③中国指数的分类 1)交易所指数:上证、深证 2)非交易所指数:中证指数、中信标普指数、新华富时指数、道琼斯中国指数、银河指数等 4、我国股票结构 ①A股市场——非流通股的流通问题 1)为什么要设立非流通股A. 理论认识:要确保企业的社会主义公有制性质; B. 现实困难:股票市场容量的制约。 2)非流通股存在的消极作用 A.扭曲证券市场定价机制。 B.导致公司治理缺乏共同利益基础(成本不同、利益诉求不同) ②B股市场存在的问题与发展趋势 1)问题:a.市场规模太小,不利于大资金的进出。 b.B股市场的定位模糊,是一个典型的“政策市”,存在较大的政策风险。 2)究竟是长期的市场还是一种过渡性的安排?特色又是什么?三种观点: a.将B股市场发展成为中国的离岸资本市场; b.将B股市场与H股合并; c.随着人民币逐步迈向资本项目下自由兑换之路,B股市场与A股合并而消失 ③我国企

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