智能投顾行业报告：传统投顾vs 智能投顾.ppt

摘要 0 • 智能投顾能够克服部分传统投顾的痛点。我国财富管理行业和投顾业务的发展起步较晚，但是近年来我国居民的理财需求 和风险意识发展迅速。相比传统投顾，智能投顾借助科技的手段，具有低投资门槛、高度线上化、普惠性、精准识别客户 需求、服务内容差异化、服务质量标准化等特点，能够在一定程度上克服传统投顾的痛点。 • 智能投顾主要有四类参与主体：1）传统金融机构，如华泰证券投顾云平台AOR TA +移动端2C平台涨乐财富通，底层互 联互通，实现B2B2C（公司到投顾到客户）业务链路的实质性贯通；2）财经垂直平台，如盈米基金定位买方投顾服务商， 三大业务模块，2B2C双管齐下，以及东方财富，通过财富管理场景和一站式服务打造闭环；3）互联网巨头，如蚂蚁财 富，利用平台大数据优势和技术优势实现精准画像，简化用户投资流程，构建智能用户平台；4）金融IT公司，如恒生电 子，专注于2B的系统解决方案，提供后台的财富管理IT系统、以及前中后台一体化系统解决方案等。 • 启示：细化需求，匹配供给，化繁为简。智能投顾业务模式较多元化，涉及到业务链条的不同阶段，目前还在比较初期阶 段。按照服务客户类型主要分为三类模式：1）2B: 服务于资管公司等金融机构；2）2C: 直接服务于C端个人用户；3） 2B2C: 赋能机构或投顾等渠道方，间接服务C端客。借鉴代表公司，智能投顾核心优势为场景流量、大数据、先发优势、 精准画像等。未来2B业务需要增加机构客户粘性及合作深度，2C/2B2C业务需要细化需求，匹配供给，化繁为简。 • 风险提示：1）监管趋严、政策收紧。2）发展周期长，初期投入大，影响科技创新。3）资本加速入场、行业竞争加剧。4） 科技应用与传统业务融合摩擦超预期。5）个人信息、数据等隐私问题频发，存在潜在公众信任危机。 2 一、传统投顾vs. 智能投顾 CONTENT 二、见微知著：业务模式分析 目录 • 华泰证券 • 盈米基金 • 东方财富 • 蚂蚁财富 • 恒生电子 三、业务模式多元化，细化需求，化繁为简 四、风险提示 传统投顾vs.智能投顾 1.1 • 我国财富管理行业和投顾业务的发展起步较晚，但是近年来我国居民的理财需求和风险意识发展迅速。  过去，房地产和银行存款一直是国内财富管理的主要方式。  2013年，余额宝的快速普及唤醒了大众的理财意识，也激起了金融机构理财产品和渠道创新的热情，快速出现了一批相对简单、标准化、 低门槛、高收益的理财产品，如各类“宝宝”类产品、P2P、银行理财产品层出不穷，我国居民可投资资产中银行存款的占比从2013年的 62%快速下降至2017年的48%。  2018年，P2P在过去十余年的发展中积累的风险集中爆发，信托项目违约事件也频频发生。在《资管新规》出台后的第一年、金融去杠杆 的大环境下，打破刚性兑付在资管市场迈出了实质性的一步。居民的风险意识在风险事件的集中爆发下快速加强，对理财产品的认识和理 解也更加全面。 我国智能投顾发展历程 资料来源：平安证券研究所 4 传统投顾vs.智能投顾 1.1 • 居民财富快速积累以及互联网普及下居民理财意识和风险意识快速建立，使得原来简单的财富管理需求升级。除原来简单的购买理财产品 实现资产保值增值需求之外，出现了跨市场投资、多元化资产配置、全生命周期理财等个性化的理财需求。而目前主要理财服务仍以营销 活动和低费率作为主要的竞争手段，有大量专业理财服务需求尚待满足。 • 投顾能在一定程度上提供专业财富管理的服务，但传统投顾服务存在以下几方面的痛点： 1）投顾从业人员专业能力差异较大，服务的质量参差不齐；2）传统投顾以高净值客群为目标客群，对中产阶层客群覆盖有限； 3）无法满足碎片化、个性化的理财需求；4）受制于人力限制，成本方面没有规模效应。 我国居民可投资资产结构 （万亿元） 存款 银行理财 股票 信托 公募和券商资管 保险 其他 160 140 120 100 80 60 40 20 0 资料来源：wind、平安证券研究所 5 传统投顾vs.智能投顾 1.1 • 智能投顾借助新兴技术，能部分克服传统投顾的痛点 智能投顾是指通过使用特定算法模式管理帐户，结合投资者风险偏好、财产状况与理财目标，为用户提供自动化的资产配置建议。借助科技 的手段，智能投顾具有低投资门槛、高度线上化、具有普惠性、精准识别客户需求、服务内容差异化、服务质量标准化等特点，能够在一定 程度上克服传统投顾的痛点。 智能投顾与传统投顾的区别及可解决的痛点 资料来源：平安证券研究所 6 智能投顾主要参与主体 1.2  传统金融机构拥有大量客户基础、产品储备和品牌优势，相较于新兴创新平台，银行、券商、公募基金 等传统金融机构在现有产品和服务的基础上，通过科技赋能和战略转型在竞争中取得一席之地，从短