2020年度银行业网络小贷行业报告.ppt

摘 要  蚂蚁暂缓上市风波，开启了网络小贷的监管元年。起于2010年的线上消费金融新赛道，引来群雄逐鹿 。蚂蚁集团上市作为重要转折点，商业模式走向台前，而这份“朦胧”的招股书，却让市场不得窥其堂 奥。监管行动也许不是针对蚂蚁集团，而是希望为这个新生的行业立下规范。这个行业，不似互联网， 也不似银行，也超越了传统的小贷牌照，也许“网络小额贷款业务经营许可证”才是它最精准的注解。  10、17、20年是网络小贷的三次转折点。10年，互金发展浪潮，催生了以阿里小贷为代表的一批互联 网小贷公司，小贷牌照自此开始背负了别样的意义；17年的141号文把ABS纳入杠杆倍数监管，行业被 迫从ABS高循环的出表模式，转向主流靠银行出资的联合贷模式；20年11月初的网络小贷新规，增加 了网络小贷经营许可证这块“牌中牌”，监管权限统一收归银保监会，一个新的规范时代开启。  对蚂蚁来说，是最坏的时代，也是最好的时代。纳入银保监会监管，要求匹配相应的净资产，杠杆倍数 限制在10.7倍（银行是9.5倍）。自此，其微贷业务“轻资产”的优势淡化。要维持当期1.73万亿的零 售贷款，预估需要增资1310亿，扩张的步伐或将放缓。同时，当前的业务结构可能面临调整，联合贷 的占比可能已近80%，而新规下最适宜的联合贷占比是61%。  网络小贷行业或向头部集中。但，对互联网平台来说，网络小贷业务的壁垒统一提高了。轻资产的时候 都能进来分一杯羹，要求增资的时候，排名靠后的平台可能就要权衡了：真金白银，是用来打造自己的 生态，还是向金融这边伸手。蚂蚁以自身优质的流量和定价能力，以及作为巨头较富裕的资金，仍能继 续向银行表内渗透。  居民消费杠杆仍可提升，蚂蚁微贷的渗透率有望提高。我国居民杠杆率距离发达经济体均值还有 10.7pct的空间，假设其中8pct都会加给非房消费贷。假设未来6年经济均速在4.3%，那么消费贷能获得 13.2%的年化增速。蚂蚁目前对消费贷的渗透率约22%，假设行业集中度提升，蚂蚁还能获取10pct的 渗透率，则其促成信贷规模6年的年化增速可达20.8%。（注：本测算暂未考虑增资节奏）  风险提示：正式稿较征求意见稿更为严格；经济环境动荡导致居民信用收缩；整改过快导致存量资产风险。 目录 （ 一 ） 群 雄 逐 鹿 线 上 消 金 新 赛 道 （ 二 ） 模 式 ： 流 量 端 和 资 金 端 的 共 舞 （ 三 ） 后 来 居 上 的 风 控 能 力 （ 四 ） 快 跑 快 追 的 监 管 之 路 （ 五 ） “ 数 据 滥 用 ” 的 国 际 比 较 （ 六 ） 蚂 蚁 集 团 怎 样 做 微 贷 （ 七 ） 新 规 之 下 ， 蚂 蚁 将 如 何 “ 涅 槃 ” ？ （ 八 ） 京 东 数 科 的 网 络 小 贷 业 务 （ 九 ） 网 络 小 贷 未 来 空 间 测 算 （ 十 ） 结 语 pOmPqOzQoPpPoRpMrOrNqR9PdN6MtRmMmOrRlOpOoPfQnMmN7NmOtRMYmNmRuOpOpR （一）群雄逐鹿线上消金新赛道 成 长 期 （ 2 0 0 7 - 2 0 1 5 ）  我国互联网贷款模式不断创新迭代。近些年来，互联网金融业态日渐丰富多元，网络借贷服务、互联网 银行等互联网金融平台出现，吸引各方企业参与，互联网贷款行业体量持续增长，业态逐渐多元化。  源起2007，各方齐聚。宏观层面，2007年GDP增速14.2%，民营经济活跃，消费需求旺盛。技术层面， 互联网行业发展初具规模，线上数据丰富。阿里巴巴e贷通产品的发布作为最早的助贷模式之一，标志着 互联网贷款的开端，银行打破线下产业局限，第一家P2P网络借贷平台拍拍贷成立。  雨后春笋，破土新生（2008-2013）。2010年6月，阿里巴巴小额贷款有限公司的成立打破了我国线下小 贷独占江山的局面。欧浦小贷、腾讯财付通和苏宁小贷等第一批互联网小贷公司应运而出 。2013年互联 网理财平台逐渐起步，中国网络借贷平台高达 692家，网络借贷平台在此时期发展持续高涨。  电商介入，迅猛发展（2014-2015）。民生银行首创电子账户体系，微众银行、网商银行等互联网银行 成立。京东、蚂蚁等大型互联网平台推出为自身平台用户提供分期消费的服务，促进市场需求的增长。 我国互联网贷款标志性事件时间线 2010年 2013年7月 2014年 2015年12月 6月，阿里巴巴拿到首张电子商务 领域小额贷款公司营业执照。全国 第一家互联网小贷公司浙江阿里巴 巴小额贷款股份有限公司在浙江杭 州正式成立。P2P行业高歌猛进。 东证资管阿里巴巴专项资产管理 计划正式获得证监会批文，尔后 ABS表外融资成为小额信贷主要 资金来源。 2月，京东推出京东白条；7月， 天猫