种植业虫害研究报告：蝗灾、草地贪夜蛾、杀虫剂.ppt

农林牧渔·行业深度报告 股票价格 2020-06-19 9.04 EPS 2020E P/E 股票名称 股票代码 评级 2019A 2021E 2022E 2019A 73.89 -71.30 20.88 253.49 61.14 21.88 80.36 14.21 29.17 2020E 13.71 54.36 18.58 93.67 39.96 19.56 26.77 12.72 21.20 2021E 12.48 34.64 15.45 57.29 26.78 16.37 19.91 10.61 16.24 2022E 11.73 28.54 13.06 43.60 18.53 14.27 16.27 8.85 大北农 002385.SZ 0.12 0.66 0.72 0.77 推荐 隆平高科 苏垦农发 000998.SZ 601952.SH 16.4 -0.23 0.43 0.30 0.48 0.47 0.58 0.57 0.69 未评级 未评级 8.98 登海种业 荃银高科 002041.SZ 300087.SZ 11.99 13.45 82.58 9.1 0.05 0.22 0.13 0.34 0.21 0.50 0.28 0.73 未评级 未评级 扬农化工 600486.SH 000553.SZ 3.78 0.11 4.22 0.34 5.04 0.46 5.79 0.56 未评级 未评级 安道麦 A 长青股份 利尔化学 002391.SZ 002258.SZ 7.98 0.56 0.59 0.63 0.82 0.75 1.07 0.90 1.31 未评级 未评级 17.31 13.26 风险提示：农业：1、禽流感、蓝耳病、非洲猪瘟等禽畜疫情风险。若上述疫情发生造成禽畜大规模 产能去化，从而饲料产量大幅下滑，导致玉米、大豆饲用需求回升不及预期。2、自然灾害风险。旱、 涝、冰雹、霜冻、沙尘、气候突变等自然灾害造成农作物大规模减产的风险。3、沙漠飞蝗、草地贪 夜蛾等虫灾对主粮产量冲击超出预期的风险。若我国蝗虫、草地贪夜蛾防治体系未能有效防治虫灾， 造成玉米等供需偏紧的作物进一步减产的风险。化工：1、项目进展不及预期：农药公司的新扩建项 目进度受资金、技术和管理等多种因素影响，进度不及预期影响企业的利润达成。2、环保监管和安 全事故：如果环保监管和安全事故影响行业和公司的正常运行，将给公司业绩带来风险。3、产品价 格大幅波动：农药产品价格受到成本端和市场端的影响，如果大幅波动将影响需求量和盈利。4、出 口风险：我国时候农药出口大国，出口量受到海外市场虫灾蔓延程度和农药登记管理等因素影响， 如果出口大幅下滑，则对盈利造成影响。 请务必阅读正文后免责条款 2 / 27 农林牧渔·行业深度报告 正文目录 一、 6-7 月印巴面临二次蝗灾，主要作物生产受冲击................................................. 6 1.1 沙漠飞蝗破坏力强，成虫/群体状态危害大 ..................................................................6 1.2 东非蝗灾仍严峻，二代蝗群再临印巴 ..........................................................................8 1.3 印巴主要作物进入播种期，二次蝗灾或对生产造成冲击 ...........................................10 二、 草地贪夜蛾形势较严峻，国内玉米生产受影响.................................................. 14 2.1 食量大、繁殖能力迁飞性强，玉米型 FAW 危害广..................................................14 2.2 国内 FAW 2020 年更加严峻，全年玉米发生面积或达 1 亿亩....................................16 2.3 国内玉米库存消费比下降明显，进入供需紧平衡阶段 ...............................................19 2.4 总体危害损失控制在 5%以内，预计全国需防治面积 0.8-1 亿亩次 ...........................20 三、 虫害大年提升农药景气度，拉动杀虫剂产量及出口 .......................................... 22 3.1 我国是杀虫剂生产大国和出口大国............