种业报告：转基因时代，全球种业及孟山都成长路径复盘.ppt

行业研究 ⚫ 顺应数字农业浪潮，农资与数字化平台一体化协同发展。 作为一个世界航母级的农业巨头，孟山都搭建了一个具有竞争力的一体 化平台，以一体化的农资产业链为基础，种业、农药为核心，植物保 护、农资、数字化农业为一体的综合性农业服务平台。在整个农业产业 链上，公司立足于上游的研发投入，并拓展业务至中游的产品生产，下 游的销售推广及农业解决服务方案的提供，在整个产业链的供给与销售 环节公司实现了全脉络把控。公司也在整个产业链环节充当卖水人角 色，为客户提供资金、信贷、农业技术等农资配套服务，多元业务协同 发展。为了跟随现代化科技型农业步伐，孟山都也在数字化农业上进行 发力，开发应用程序，搭建数据处理平台，帮助客户及时掌握农业信 息、市场动态、天气变化等，通过科技手段提高农业生产效率，进行精 准化耕作，充当农业方案全方位服务解决商。 风险提示 行业竞争与产品风险；商业化推广不及预期；农产品价格波动风险；转 基因专利纠纷授权问题；跨国公司本土化问题；研发进度不及预期；政 策风险。 敬请参阅末页重要声明及评级说明 1 / 24 证券研究报告 行业研究 正文目录 1 公司概况：种业及农化航母扬帆起航 ............................................................................................................................................ 4 1.1 业务概况：世界第一大种企，转基因时代引领者..............................................................................................................................4 1.2 股权结构：并购前较为分散 .......................................................................................................................................................................4 1.3 财务分析：种业营收全球第一，毛利率较高.......................................................................................................................................5 2 发展历程：百年蜕变，从化工到转基因作物................................................................................................................................ 8 2.1 研发驱动，从化工到转基因作物..............................................................................................................................................................9 2.2 阶段一（1962 年之前）：始于糖精，化工、农药并重.................................................................................................................. 10 2.3 阶段二（1962-1982 年）：并购种业公司，布局种业.................................................................................................................... 11 2.4 阶段三（1982 年之后）：迈入转基因种子大时代........................................................................................................................... 11 3 核心竞争力：一体化农业综合服务平台，种业、农化双轮驱动 .......................................