第十章综合财务分析.pptx

第十章　综合财务分析;主要内容;10.1 综合财务分析概述;10.1.1 综合财务分析的涵义;10.1.1 综合财务分析的涵义;10.1.2 综合财务分析的特点;10.1.3 综合财务分析的意义;10.1.4 综合财务分析的内容;10.2 杜邦财务分析;10.2.1 杜邦财务分析的概念;10.2.1 杜邦财务分析的概念;10.2.1 杜邦财务分析的概念;10.2.2 杜邦财务分析的内容;10.2.2 杜邦财务分析的内容;10.2.2 杜邦财务分析的内容;10.2.2 杜邦财务分析的内容;10.2.2 杜邦财务分析的内容;10.2.2 杜邦财务分析的内容;10.2.2 杜邦财务分析的内容;10.3 沃尔比重评分法分析;10.3.1 沃尔比重评分法概述;10.3.1 沃尔比重评分法概述;10.3.1 沃尔比重评分法概述 -----基本步骤;计算相对比率 求出各指标的实际值与标准值的比率，称为相对比率或关系比率。计算公式为： 相对比率=实际值÷标准值 计算各项比率指标的评分 比率的评分就是相对比率与各比率权重的乘积，其公式为： 各项指标的评分=相对比率×各项指标的权重 计算综合评分 综合评分就是各项比率指标评分合计。综合评分可作为评价企业财务状况的依据。其公式为： 综合评分=∑各项指标的评分;沃尔比重评分法较适合于小规模企业使用，因为它操作较简单，便于使用。与杜邦财务分析方法相比，沃尔评分法没有很好地将各项财务指标组成一个有机整体，没有对企业的营运能力、盈利能力、偿债能力等进行综合分析，以便从整体上发现问题，找出协调解决的办法。而杜邦财务分析方法恰恰能够弥补这些缺陷。;沃尔比重评分法在实践中应用广泛，在国内，主要有各部委颁布的一系列的综合评价体系。企业绩效评价体系是我国财政部1999年颁布《国有资本金绩效评价规则》的具体内容，并于2002年进行了修订。这一指标体系由绩效评价制度、绩效评价指标、绩效评价标准和绩效评价组织4个子系统组成。;2006年，国务院国有资产监督管理委员会发布的《中央企业综合绩效评价实施细则》对综合评分法的程序、方法及其应用做出了详细阐述和规定。综合评分法的基本思路是将所要考核的各项指标分别对照不同类别的对应标准值，转化为可以度量的评价分数，据此对被评价企业进行总体评价。细则规定的企业绩效评价指标由反映企业22个财务绩效定量评价指标和8个管理绩效定性评价指标组成。 具体如书表10-2所示;10.4 财务预警分析;财务危机是企业发生严重亏损或持续亏损，无力支付到期债务和费用直至破产，以及它们之间各种困难处境的总称。 其基本含义也可概括为如下三个方面： 企业盈利能力实质性削弱，持续性经营受阻 企业偿债能力严重削弱，资金周转困难 企业破产或接近破产;及时发现企业财务管理中存在的问题，及早察觉财务危机(Financial Distress)的信号，观测企业的财务危机，使经营者能够在财务危机出现的萌芽状态采取有效措施、改善管理、预防失败是非常重要的。 财务预警分析，就是通过对企业财务报表及相关经营资料的分析，将企业已面临的危险情况预先告知企业经营者及其他利益关系人，并分析发生财务危机的可能原因，以提前做好防范措施的财务分析系统。 其目的是督促企业管理者及早地识别财务危机、预测财务失败与经营失败，采取有效措施来避免潜在的风险，防止企业财务危机的出现，在危机发生之前向企业经营者发出警告,能够起到未雨绸缪的作用。;单变量预警判别模型就是通过单个财务比率指标的走势变化来预测企业的财务危机。当模型中所涉及的单个财务比率趋势恶化时，通常是企业发生财务危机的先兆。 这种模型通过对企业财务状况进行综合评分，来判断企业是否处于破产的边缘其中。 1966年，威廉?比弗(William.Beaver)提出了单变量预警模型。他选取美国1954-1964年期间的79家失败企业和相对应(同行业、等规模)的79家成功企业作为样本进行比较研究，通过对30多个财务比率逐个进行检验，首次提出可以运用财务比率来预测企业财务危机的单变量分析法。;研究结果认为，最好的判别变量是现金流量与负债比率(在公司破产的前一年成功地判别了90%的破产公司)；其次是资产净利率(在同一阶段的判别成功率是88%)。 因此，在预测企业的财务危机时，应特别注意现金、应收账款和存货，对于现金及存货较少而应收账款较多的企业，分析时应特别警觉。;多变量分析方法，即将多个变量通过某种方式组合成一组指标来预测企业的破产的方法。多变量预警判别模型通过多个财务指标的线性组合，来综合描述上市公司的财务状况。和单变量模型相比，采用多个财务指