筹资决策培训课件.pptx

第六章 筹资决策;第一节 认识资本成本;一、资本成本的含义; ;二、资本成本的作用; ;三、资本成本的类别;四、资本成本的计算;(一）个别资本成本的计算;1、银行借款资本成本的估算;1.存在补偿性余额时长期借款成本的计算;考虑货币时间价值情况下的银行借款资本成本的估算;考虑货币时间价值情况下的银行借款资本成本估算的例题;2、债券资本成本的估算;不考虑货币时间价值情况下的债券资本成本的估算 ;考虑货币时间价值情况下的债券资本成本的估算 ;习题：为筹措项目资本，某公司决定平价发行面值1 000元，票面利率12%，10年到期的公司债券，其筹资费率为5%，所得税税率为35%，假设债券每年付息一次，到期一次还本。 ;;3、优先股资本成本的估算;假设BBC公司拟发行优先股60万股，每股面值25元，年股息为每股1.9375元，且每年支付一次。由于该优先股尚未上市流通，公司可根据投资者要求的收益率计算市场价格，然后确定资本成本。假设市场上投资者对同类优先股要求的收益率为8%，优先股发行费用为发行额的4%。;4、普通股资本成本的估算;资本资产定价模型 ;股利折现模型;假设BBC公司流通在外的普通股股数为650 万股，每股面值10元,目前每股市场价格11.625元，年股利支付额为每股0.2125元，预计以后每年按15%增长，筹资费率为发行价格的6%。 ;债券收益加风险溢价法 ;5、留存收益资本成本的估算;（二）加权平均资本成本的计算;关于加权平均资本成本权重的确定方法;课后练习1;;（三）不改变现行的资本结构，边际资本成本的计算; ; ; ; ; ;课后练习;;第二节 杠杆理论;一、杠杆效应的含义;一、几组基本概念 ;总成本习性模型;边际贡献、息税前利润、每股收益 ;习题;二、经营杠杆;1、经营杠杆的概念;;三、经营风险与经营杠杆;3、经营杠杆利益; 2、经营杠杆的度量;4、经营风险;某企业产销量资料如表所示，计算其经营杠杆系数。 注：产品单价为10元;习题解析;习题;三、财务杠杆;1、财务杠杆的概念;财务杠杆;;2、财务杠杆的度量;3、财务杠杆利益;4、财务风险;习题;习题解析;四、联合杠杆; ; ;课后练习2;;第三节 资本结构决策 ;一、资本结构的概念;??、资本结构理论研究的核心问题;三、资本结构理论主流流派;四、最优资本结构的决策方法;1、每股收益分析法; ;习题;习题解析; 2、比较资本成本法;习题;习题解析;3、企业价值比较分析法;本章课后作业;9、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。1月-211月-21Saturday, January 30, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。15:36:3815:36:3815:361/30/2021 3:36:38 PM 11、越是没有本领的就越加自命不凡。1月-2115:36:3815:36Jan-2130-Jan-21 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。15:36:3815:36:3815:36Saturday, January 30, 2021 13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。1月-211月-2115:36:3815:36:38January 30, 2021 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。30 一月 20213:36:38 下午15:36:381月-21 15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。。一月 213:36 下午1月-2115:36January 30, 2021 16、业余生活要有意义，不要越轨。2021/1/30 15:36:3815:36:3830 January 2021 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。3:36:38 下午3:36 下午15:36:381月-21