第二章_远期合约和期货合约价格的性质(金融衍生品定价.pptx

第二章 远期合约和期货合约价格的性质;;1. 套利机会;;无套利证券市场的性质 首先，证券的定价满足线性性质。 其次，有零的终端支付的证券组合，其价格一定为零。 最后，证券的定价满足占优性质。; ;;证券组合乙在期末的支付为 状态 证券组合乙 概率 1 0 0.2 2 0 0.3 3、4 0 0.5 因此，P(证券组合乙的支付=0)=1，这是第一类的套利机会。;第三，定义证券组合丙：卖空10份证券1，买入一份证券3。则证券组合丙的价格为?10（4）+1（40）=0。证券组合丙在期末的支付为 状态 证券组合 概率 1 5 0.2 2 5 0.3 3、4 10 0.5 因此，P(证券组合丙的支付?0)=1且P(证券组合丙的支付?0)=1?0。这是第二类套利机会。;;;;衍生证券定价理论假设;;;;;;2. 期货价格和现货价格;2.1 期货价格和现货价格的趋同性;;2.2 期货价格和期望现货价格futures prices and the expected future spot price;;;;3. 远期合约的定价;;;;;;3.1投资型标的物远期合约定价：标的证券不提供红利;;;;;;;;远期合约的价值为;;;3.2投资型标的物远期合约定价：标的证券提供确定的现金红利;投资型标的物远期合约定价：标的证券提供确定的现金红利;时间0;到期日 ;;;;;;3.3投资型标的物远期合约定价：标的证券提供确定的红利收益率;首先假设红利收益率以年率 连续支付;;;;; 股票指标期货的价格 ;;外汇远期合约;;; ;;其次，假设红利收益率是已知的，但不是常数，;最后，公式适用于任何红利收益率已知的环境，不管是连续还是离散。;;3.4投资型标的物远期合约定价：一般结果;;3.5 商品远期合约的远期价格;投资型商品;;; ;消费型商品;;;;;;;4 远期价格和期货价格;9、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。2月-212月-21Wednesday, February 17, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。15:20:4315:20:4315:202/17/2021 3:20:43 PM 11、越是没有本领的就越加自命不凡。2月-2115:20:4315:20Feb-2117-Feb-21 12、越是无能的人??越喜欢挑剔别人的错儿。15:20:4315:20:4315:20Wednesday, February 17, 2021 13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。2月-212月-2115:20:4315:20:43February 17, 2021 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。17 二月 20213:20:43 下午15:20:432月-21 15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。。二月 213:20 下午2月-2115:20February 17, 2021 16、业余生活要有意义，不要越轨。2021/2/17 15:20:4315:20:4317 February 2021 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。3:20:43 下午3:20 下午15:20:432月-21