第三讲资本市场均衡.pptx

第三讲 资本市场均衡及其资产定价;一、经济学中的均衡;二、资本市场均衡机制是怎样的;均衡定价方法;无套利均衡定价（如APT）;;三、资本市场的竞争均衡——CAPM;;;;;;;;;;;;;;;四、资本市场的无套利均衡——APT;;无套利假设及其定价的几个层次;;;3、套利机会、套利组合;套利组合;;;4、无套利均衡定价及其证明;;（1）在线性因素模型中有多个因素，并且不含扰动项： 投资组合或一个证券的总的风险补偿应当是投资者承受宏观因素的系统风险所应得到的风险补偿的和。而每种宏观因素的系统风险的补偿等于相对于该因素的贝塔值乘以该因素的因素组合的风险补偿。;命题 ：假设n种资产其收益率k个因子决定（KN），即;;如果市场有效，则不会有套利均衡，即零投资、无风险的组合必然是无收益的，从而只要（1）和（2）成立，则蕴含(followed); ;a;（2）渐进套利与套利定价模型;;;5、证券的线性定价与随机折现因子;资产定价基本定理;资产定价基本定理;;9、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。1月-211月-21Saturday, January 30, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。01:50:0601:50:0601:501/30/2021 1:50:06 AM 11、越是没有本领的就越加自命不凡。1月-2101:50:0601:50Jan-2130-Jan-21 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。01:50:0601:50:0601:50Saturday, January 30, 2021 13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。1月-211月-2101:50:0601:50:06January 30, 2021 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。30 一月 20211:50:06 上午01:50:061月-21 15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。。一月 211:50 上午1月-2101:50January 30, 2021 16、业余生活要有意义，不要越轨。2021/1/30 1:50:0601:50:0630 January 2021 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。1:50:06 上午1:50 上午01:50:061月-21