第十章财务分析_2.pptx

第十章 财务分析与评价; 第一节 财务分析与评价的内容与方法;（二）财务分析的内容;二、财务分析的方法;（三）因素分析法;项目;2010年净资产收益率与2009年净资产收益率的差额=4.8％-12.96％=-8.16％ 1、用差额分析法①销售净利率变动的影响 =(8％-12％)×0.6×1.8=-4.32％ ②总资产周转率变动的影响 =8％×(0.3-0.6)×1.8=-4.32％ ③权益乘数变动的影响 =8％×0.3×(2-1.8)=0.48％ 总影响 =-4.32％-4.32%+0.48% =-8.16% ;2、连环替代法 2009年净资产收益率=12％×0.6×1.8=12.96％ ①8%×0.6×1.8=8.64% ②8%×0.3×1.8=4.32% ③8%×0.3×2=4.8% 8.64%-12.96%=-4.32% 4.32%-8.64%=-4.32% 4.8%-4.32%=0.48% 总影响 =-4.32%-4.32%+0.48% =-8.16%; 三、财务分析的局限性 （一）资料的局限性 （二）分析方法的局限性 （三）分析指标的局限性; 第二节 基本的财务报表分析;（二）长期偿债能力分析 1、资产负债率 =负债总额/资产总额 （该比率越低，表明企业长期偿债能力越强。但不同的利益主体对该指标有不同的立场） 2、产权比率 =负债总额/所有者权益 （产权比率揭示了财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。该指标高，反映的是高风险、高报酬的财务结构。该比率越低，企业长期偿债能力越强）;3、权益乘数=总资产/股东权益 =1/（1-资产负债率） 该指标反映了企业的负债水平，即：财务杠杆水平。该指标越高，说明负债越高，风险越大。 4、利息保障倍数 =息税前利润/全部利息费用 =（净利润+利润表中的利息费用+所得税）/全部利息费用 注意： 全部利息费用=财务费用中的利息费用+资本化利息。从长期看，该指标应1；短期内小于1时也具有利息支付能力。该指标越高，偿债能力越强;（三）影响偿债能力的其他因素 1、可以动用的银行贷款指标或授信额度 2、资产质量 3、或有负债和承诺事项 4、经营租赁;例1：下列各项因素中，影响企业偿债能力的有 （ ）。2015 A.经营租赁 B.或有事项 C.资产质量 D.授信额度;二、营运能力分析 （一）流动资产营运能力比率分析 1、应收账款周转率 =销售收入/（期初应收账款+期末应收账款）÷2 （应收账款包括：应收账款、应收???据，且不能扣除坏账准备；销售收入为利润表中的“营业收入”要扣除销售折扣与折让） 2、存货周转率 =销售成本/ （期初存货+期末存货）÷2 （销售成本为利润表中的“营业成本” ） 3、总资产周转率 =销售收入净额/平均资产总额 （注意：以上计算分子分母在时间上应保持一致）;例2：在一定时期内，应收账款周转次数多、周转天数少表明（ ） （2013）。 A.收账速度快 B.信用管理政策宽松 C.应收账款流动性强 D.应收账款管理效率高;三、盈利能力分析 1、销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入 2、销售净利率=净利润/销售收入 3、总资产净利率 =净利润/平均总资产 =销售净利率×总资产周转率 4、净资产收益率 =净利润/平均所有者权益（平均净资产） =总资产净利率×权益乘数 =销售净利率×总资产周转率×权益乘数 该指标越高，股东和债权人的利益保障程度越高。但也不是越高越好，应注意权益乘数的高低，如果权益乘数较高，说明财务风险较大;四、发展能力分析 （一）销售收入增长率 （二）总资产增长率 （三）营业利润增长率 （四）资本保值增值率 =扣除客观因素影响后的期末所有者权益/期初所有者权益 注意：资本保值增值率的高低，除了受企业经营成果的影响外，还受企业利润分配政策和投入资本的影响。 （五）资本积累率 =本年所有者权益增长额/年初所有者权益 =（年末所有者权益-年初所有者权益）/年初所有者权益;例1：计算资本保值增值率时，期末所有者权益的计量应当考虑利润分配政策及投入资本的影响（ ）。2016; 年初股东权益=4800-2400=2400（万元） 年末股东权益=5000-2500=2500（万元） 平均总资产=（4800+5000）/2=4900（万元） 平均股东权益=（2400+2500）/2=2450（万元） 权益乘数=4900/2450=2 总资产周转率=7350/4900=1.5 销售净利率=294/7350×100%=4% 总资产净利率=4%×1.5=6% 净资产收益率=6%×2=12%;资产负债表项目