第四章企业筹资决策.pptx

财务学原理（外招） ;第八章 财务基本理念——杠杆效应;☆财务管理的杠杆原理 ;第一节 经营杠杆;一、经营风险;在生产经营过程中，由于固定成本的存在而使得息税前利润的变动大于销售量变动的效应 支点：固定成本;;经营杠杆系数计算说明的问题 ;企业经营风险的大小和经营杠杆有重要关系——经营杠杆系数越高，利润变动越激烈，企业的经营风险就越大。 在其它条件不变的情况下，固定成本越高，企业的经营杠杆系数越高，而经营杠杆系数越高，其经营风险也就越高。;第二节 财务杠杆;一、财务风险;★由于固定性财务费用的存在，而使得普通股每股收益的变动大于息税前利润变动的效应 。;★财务杠杆程度 (DFL)是指每股收益(EPS)的变动率与息税前利润变动率的之比。 ;财务杠杆系数计算说明的问题 ;企业财务风险的大小和财务杠杆有重要关系——财务杠杆系数越高，企业的财务风险就越大。 在资本结构中，债务所占的比例越高，财务杠杆的作用就越大，财务风险也越大。;第三节 联合杠杆;从企业的整个生产经营过程来说，由于固定性经营成本和固定性财务费用的存在，而使得普通股每股收益的变动远远大于销售量的变动的效应 。 支点：固定经营成本、固定性财务费用 经营杠杆和财务杠杆的联合作用 ;联合杠杆系数(DCL)是指每股收益变动率相当于销售量变动率的倍数 。; Q(P－V) DCL = Q(P－V) －FC－I ;企业风险的大小和联合杠杆有重要关系 ——联合杠杆系数越高，每股收益波动越激烈，企业的风险就越大。 企业在一定风险承受能力下，可有多种经营风险和财务风险的组合。;第八章 财务基本理念——杠杆效应;第八章 财务基本理念——杠杆效应;9、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。1月-211月-21Saturday, January 30, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。01:58:2301:58:2301:581/30/2021 1:58:23 AM 11、越是没有本领的就越加自命不凡。1月-2101:58:2301:58Jan-2130-Jan-21 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。01:58:2301:58:2301:58Saturday, January 30, 2021 13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。1月-211月-2101:58:2301:58:23January 30, 2021 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。30 一月 20211:58:23 上午01:58:231月-21 15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。。一月 211:58 上午1月-2101:58January 30, 2021 16、业余生活要有意义，不要越轨。2021/1/30 1:58:2301:58:2330 January 2021 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。1:58:23 上午1:58 上午01:58:231月-21