欢聚时代-研究报告.docx

欢聚时代（NASDAQ:YY）：创始人欲出售YY，期望依靠直播+短视频+游戏+即时通讯四轮战车，在出海路上一路狂奔 公司目前欲全面转向直播+短视频+游戏+视频通讯四大海外业务，致力成为专注“全球化”和“人工智能”的社交媒体平台 欢聚集团于 2005 年 4 月成立，是一家面向全球化的社交媒体平台。公司2012 年 11 月 21日在美国纳斯达克上市（NASDAQ：YY）。旗下业务覆盖直播、短视频、社交、电商、教育、金融等领域，核心产品包括 YY（目前有意向百度出售）、BIGO LIVE、IMO、Likee、HAGO等。欢聚集团的核心战略是专注“全球化”和“人工智能”。一方面，公司坚定不移地展开全球化战略，加速海外布局，扩大国际影响力，使公司成为世界领先的视频社交平台公司；另一方面，全面转型成为以人工智能技术为核心的公司。以用户需求为导向，以人工智能技术赋能，为用户创造更加多元化的场景和更加愉悦的体验。 公司以游戏资讯门户网站多玩游戏网为起点，经过多次转型，目前全面发力海外市场。2005年公司创始人李学凌离开媒体行业开始创业，在好友雷军的鼓励下创办了以游戏资讯为主的多玩游戏网；很快多玩游戏网就成为了国内游戏门户的门面之一，并且公司在2008年针对游戏研发出了一款名为“YY语音”的游戏语音即时沟通工具；YY语音一经推出就备受追捧，2010年YY语音用户数量就已经超过1亿人，增长率高达823.1%，就在这样的好势头下，腾讯曾出价1.5亿美元现金收购YY，但公司高层全票通过“不卖”的决定，两年后多玩正式改名为欢聚，并以“YY”为股票代码成功在纳斯达克敲钟，在接受南都专访时，公司创始人李学凌更是说出：“腾讯的敌人都是朋友”；但同年以DOTA、LOL为代表的MOBA类游戏在国内趋近火爆，公司创始人李学凌便瞄准了直播这一赛道，在2012年3月，虎牙直播的前身——YY游戏直播正式上线，到了2013年底，YY游戏直播的MAU更是接近3000万，并且在2014年YY游戏直播正式更名为虎牙直播。 随着短视频行业的兴起，以YY直播为首的娱乐直播行业被按下了“减速键”，除此之外，由于秀场娱乐直播门槛低的特性，在2016年吸引了众多模仿者的加入，比如花椒直播、九间房等平台如雨后春笋般相继出现；最后导致平台众多、内容单一，以至于很多平台为了脱颖而出，开始依靠打“擦边球”来吸引用户；2016年11月，国家互联网信息办公室发布了《互联网直播服务管理规定》，严格规范了制度极大减少了“擦边球”的现象，也给了整个行业造成不小的影响。 2017年6月，YY开始在社交领域开始发力，当月探探宣布完成7000万美元的D轮融资，并由YY（欢聚时期）、众为资本等多家投资机构跟投，但在2018年2月，陌陌发布公告称，正式收购探探，YY的那次投资便成为了探探的“嫁衣”；在社交领域失败后，YY看上了短视频行业，2018年9月公司宣布与短视频平台快手进行合作，快手为YY提供流量，YY直播则帮快手充实内容，但随着快手的野蛮生长，以及推出直播功能后，YY头部主播开始向快手倾斜，据传闻当时快手红人榜里，几乎有一半以上的主播之前都来自YY直播，公司国内短视频业务也遭到了打击。 2018年3月，欢聚时代发布公告称，旗下虎牙直播获得约4.616亿美元的腾讯战略投资，公司创始人李学凌也曾公开表示，“游戏直播行业离不开腾讯的游戏版权资源，迟早是腾讯的主场，并不排斥出售虎牙的控股权，也为后来腾讯收购虎牙埋下了伏笔，同年5月虎牙在纽交所上市；而在电商方面，欢聚时代在2019年9月上线了独立App“一件”，但最终未能突出重围；到了2020年初，由于疫情带动的带货直播热潮，公司重新聚焦电商行业，虽然在YY直播迅速上线了古玩之类的直播购，但收获甚微。 2020年4月3日，虎牙直播宣布，腾讯控股全资子公司LinenInvestmentLimited向虎牙和欢聚集团发出通知函，称已行使其股权，购买了16,523,819股虎牙B类普通股，总收购价约为2.626亿美元现金，交易完成后腾讯成为虎牙最大股东，投票权提高到50.1%，在8月公司还向腾讯转让了0.3亿股虎牙B类普通股，交易对价8.10亿美元现金；2020年11月17日，百度公司宣布，与欢聚集团签署最终约束性协议，全资收购欢聚集团国内直播业务（即“YY直播”），总交易金额约为36亿美元，交易预期将于2021年上半年完成交割，若成功百度收购成功，届时公司国内业务将所剩无几。 而对于海外市场，公司创始人李学凌早在2016年就开始了布局，公司是最早一批布局海外市场的中国互联网企业，并对此推出了一款名为“BIGO”的产品，这款产品的前身其实是2014年YY内部推出的移动通话应用微会；自当年开始，BIGO旗下的BIGOLIVE就在海外市场意外成长了起来，如今已是海外最大的