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2021年锂行业深度研究报告：未来5年全球碳酸锂供需情况及价格推演 行业报告研究院 4月26日 （报告出品方/作者：光大证券，王招华、刘慨昂） 1、 政策驱动叠加消费者使用成本的下降，汽车电动化不断提速 1.1、 全球碳中和时代即将来临，各国已明确碳中和目标 根据 IPCC 特别报告《全球变暖 1.5℃》，碳中和（carbon-neutral）定义 如下：当一个组织在一年内的二氧化碳（CO2）排放通过二氧化碳去除技术应用 达到平衡，就是碳中和或净零二氧化碳排放。自 1965 年以来，全球二氧化碳 （CO2）的排放强度急剧提升。2019 年全球 CO2 排放量达到 341.7 亿吨，是 1965 年的 3.1 倍。二氧化碳浓度的提升会使全球气温快速升高，从而带来如风 暴、热浪等一系列的极端灾害自然天气，严重影响我们的生活和发展。在遏制气候变暖的问题上，全球各国基本都达成共识，碳达峰和碳中和是各 国追逐的重要目标：即通过生态碳汇等方式，使二氧化碳的人为排放量和消除量 相抵消，最终达到净碳排放为零的效果，全球主要国家和地区均设立了净零排放 或碳中和的目标。 各国的碳排放总量中，汽车的碳排放一直是重要贡献之一。乘用车的碳排放 不仅仅是使用过程中的，应该是整个生命周期内的。乘用车的生命周期系统边界 包括乘用车的车辆周期和燃料周期在内的全生命周期阶段。其中，乘用车的车辆 周期包括原材料获取、材料加工制造、整车生产、维修保养（轮胎、铅蓄电池和 液体的更换等阶段）；乘用车的燃料周期，即“油井到车轮”，包括燃料的生产 和燃料的使用两个阶段。对于燃油车，燃料的生产包括原油开采和提炼加工等阶 段；对于电动车燃料的生产包括电力（火电、水电、光伏发电和核电等）的生产 和传输等阶段。根据中汽数据有限公司发布的《中国汽车低碳行动计划研究报告 2020》， 2019 年中国纯电动乘用车平均碳排放为 153.7gCO2e/KM，比汽油车 和柴油车平均碳排放值减少 26.4%和 45.4%。由此可见，汽车电动化的推进将 极大减少碳排放量，有助于更早实现碳达峰以及碳中和的目标。 1.2、 各国政策大力支持新能源汽车，预计 2025 年全球电动车销量 1895 万辆，渗透率 20% 1.2.1、助力国家能源安全战略，政策规划 2025 年中国电动车渗透率达到 20% 我国石油消费持续增长，近几年增速有所回落，但对外依存度仍保持高位。2019 年，我国原油产量 1.91 亿吨，同比增长 1.2%；原油进口量 5.06 亿吨， 同比增长 9.5%，石油对外依存度达 70.8%，仍保持在较高水平，从能源安全的 角度看，我国需要不断抑制石油消费的快速增长，并逐渐向清洁能源转型。我国四大油气能源通道已经布局成型，分别是海上油气进口通道、东北中俄 油气管道、西北中亚油气管道和西南中缅油气管道。海上通道是目前石油进口的 主要通道，但中国在油轮和运输航线控制方面缺少主导权，有 80%需要经过马 六甲海峡，一旦发生战事或被经济封锁，集中的石油运输通道是当前中国能源安 全的重大挑战。 我国石油消费有很大一部分来源于交通部门，2017 年交通运输业石油消费 占石油消费总量的 57.7%。公路交通领域的石油消费在交通运输部门当中占有 绝对比重，达到了 83%，公路交通占中国总石油消费比例为 48%，占比最大， 因此控制公路交通运输行业的石油消费，也就是汽车电动化将会是优化我国能源 结构的有效途径之一。 2020 年 11 月，中国国务院办公厅印发的《新能源汽车产业发展规划(2021 －2035 年)》中提出，2025 年，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量 的 20%左右，由此可见国家已经意识到汽车电动化是解决我们国家能源安全问 题的主要着力点。 1.2.2、欧洲出台严苛碳排放政策，倒逼 2025 年欧洲电动车渗透率 达到 24% 2019 年 4 月，欧盟发布的《2019/631 文件》中规定 2025、2030 年欧盟新 登记乘用车 CO2排放量在 2021 年 95g/km 的基础上减 15%和 37.5%，分别达 到 81g/km 和 59g/km，若不达标将面临巨额罚款：每超标 1g/km，罚款 95 欧。假设年销量 1500 万辆燃油车，单车排放 115g/km，需要罚款（115-95） ×1500×95=285 亿欧元。面对如此高额罚款，改进节能技术效果有限，发展新 能源汽车是必然的选择。 只考虑汽车燃料使用阶段的排放，按照 2021 年纯电动车零碳排放、插混单 车 43.7g/km 碳排放以及燃油车单车 115g/km 碳排放量测算，若要满足碳排放 标准，则 2021 年和 2025 年欧洲电动车渗透率将至少达到 18.9%和 23.6%。 1.2.3、美国拜