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养猪行业市场分析报告 2021 年 5 月 一、猪周期回顾 根据 Wind披露的 2006年 7 月以来我国生猪和猪肉全国均价数 据，我国猪价波动大致经历了以下几个阶段： 2006年 7 月-2008年 3 月，猪价上涨周期。夏季蓝耳病疫情蔓 延，发病猪群死亡率达 10%-30%，母猪生猪供给不足，引发猪价飙 涨。 2008年 3 月-2010年 4 月，猪价下跌周期。养殖利润高企，养 殖户补栏增多，叠加母猪补贴政策启动，能繁母猪存栏上升，猪价 下行压力增加。2009年初，猪流感疫情爆发和 “瘦肉精”事件， 导致猪肉终端需求大幅萎缩，猪价快速下挫。 2010年 4 月-2011年 8 月，猪价上涨周期。2010年国家启动 冻肉储备项目，且夏季猪瘟、蓝耳病多发，供应偏紧。2011年， 口蹄疫、仔猪腹泻多发，生猪供应量急速下降，推动猪价上升。 2011年 9 月-2014年 4 月，猪价下跌周期。行业规模化养殖开 始见雏形，养殖效率提升，产能稳步扩张，猪价震荡下行。 2014年 4 月-2016年 6 月，猪价上涨周期。养殖户连续亏损， 主动去产能，能繁母猪、生猪存栏降至历史低位，供应紧张推动价 格上涨。 2016年 6 月-2018年 5 月，猪价下跌周期。环保压力增大，养 殖户被迫出栏，叠加养殖集团大规模扩张，市场上生猪供应增加， 猪价下行。 2018年 5 月至今，猪价上涨周期。非洲猪瘟导致生猪存栏快 速下降，猪价止跌回升，持续走高。 3 / 17 图表 1：生猪价格周期 单位：元/公斤 周期分割线 22个省市 :平均价 :生猪 :周 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2006-7 2007-7 2008-7 2009-7 2010-7 2011-7 2012-7 2013-7 2014-7 2015-7 2016-7 2017-7 2018-7 2019-7 2020-7 资料来源：Wind 市场研究部 图表 2：猪肉价格周期 单位：元/公斤 周期分割线 22个省市 :平均价 :猪肉 :周 60 50 40 30 20 10 0 2006-7 2007-7 2008-7 2009-7 2010-7 2011-7 2012-7 2013-7 2014-7 2015-7 2016-7 2017-7 2018-7 2019-7 2020-7 资料来源：Wind 市场研究部 图表 3：猪周期回顾 开始 结束 时间跨度（月） 原因 猪价上涨 2006/07/10 2008/03/17 21 持续亏损，管理松懈，蓝耳病爆发 猪价上涨过快，母猪补贴政策启动，产能急 猪价下跌 2008/03/17 2010/04/05 25