20210522-德邦证券-汽车行业周报：芯片短缺扰动延续，吉利半导体布局加码.pdfVIP

[Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 汽车 2021 年05 月22 日 汽车 汽车行业周报：芯片短缺扰动延续， 优于大市 （维持） 吉利半导体布局加码 证券分析师 [Table_Summary] 投资要点： 倪正洋 资格编号：S0120521020003  本周板块回顾： SW 汽车指数本周上涨2.6%，跑赢沪深 300 指数2.2 个百分点， 邮箱：nizy＠ 细分板块除商用载客车和汽车销售外均呈上涨趋势，申万一级28 个行业中，汽车 板块排名第 16，排名居中。行业整体估值水平PE、PB 均有所修复。 研究助理  重点关注： 事件：大众与丰田部分工厂因芯片短缺暂停生产。 市场表现 汽车 沪深300 点评：汽车缺芯扰动延续，短期仍将承压。因各主要芯片厂商产能规划及外部环境 73% 影响，汽车行业受制芯片短缺。据AlixPartners 数据，因缺芯2021 年汽车制造商 61% 49% 营收将损失1100 亿美元（超此前610 亿美元预期），产量将减少390 万辆 （此前 37% 预期220 万辆），约占预测总产量的4.6% 。我们认为伴随台积电、三星、中芯国际 24% 12% 等厂商宣布扩产，未来汽车缺芯局面有望改善，但由于扩建产能仍需时间叠加芯片 0% 制造工艺复杂等因素，短期扰动仍将延续，后续伴随芯片厂商产能调整与释放，汽 -12% 2020-05 2020-09 2021-01 车缺芯或将逐步缓解。 事件：吉利汽车与芯聚能等合资成立新公司，布局车规级功率半导体。 相关研究 1. 《汽车行业周报：4 月乘用车表现 点评：吉利半导体布局加码，相关产品自主可控程度将提升。2020 年 12 月起吉 平稳，5 月第一周零售销量稳中有 利陆续通过参与成立武汉路特斯、苏州光之矩两家公司布局集成电路芯片设计与服 升》，2021.5.15 务，本次与芯聚能合资成立芯粤能将主要布局车规级功率半导体产品。我们认为伴 2. 《汽车行业周报：百度完全无人驾 随汽车产品逐步由传统燃油动力向电动化演进，电气架构对汽车芯片及 IGBT、 驶开放运营，蔚来亏损收窄交付超预 MOSFET 等功率半导体器件的性能和需求量将大幅提升，吉利于上游布局将提升 期》，2021.5.8 相关半导体产品自主可控程度，于性能和成本等方面提高整体把控水平。 3. 《激光雷达降本可期，配套汽车放 量在即》，2021.4.29 事件： 乘联会数据显示，本周零售销量/批发销量日均分别达4.8 万辆/4.3 万辆， 同比分别-3%/+6%。 点评：零售端表现小幅下滑，批发销量走强。5 月第二周零售销量日均达3.8 万辆， 同比-3%，较2019 年同期+1% ；日均厂商批发销量4.3 万辆，同比+6%，环比4 月同期+12%，且相较2019 年5 月第二周+26%，大幅走强。我们认为零售端虽同