2021年显示面板行业发展分析报告.docx

2021 年显示面板行业发展分析报告 2021年5月 一、技术周期：液晶面板是什么？ 显示面板大尺寸以 LCD 为主，小尺寸以 OLED+LCD 为主。显示面板主要包括 LCD 和OLED。LCD 是当前显示面板的主流，应用于电视、电脑、平板、手机。OLED 在中小尺寸（手机、手表）渗透率逐渐提升。 液晶显示器件核心是背光模组和面板模组。面板模组由外向里分别为彩色滤光片、偏光片、玻璃基板、液晶、TFT 阵列、玻璃基板。 典型 LCD 面板产线的布局分为：TFT-Array（下基板玻璃）段，CF（彩色滤光片）段，Cell（液晶注入封胶成盒、基板切割磨边等）段，module（贴 POL、COF bonding、组装 背光源等）段。 图表 1：液晶显示面板结构 图表 2：面板生产工艺 资料来源：WitsView、市场研究部 资料来源：友达、市场研究部 图表 3：LCD 显示产业链全景图 资料来源：WitsView、友达、群创、京东方、市场研究部 广泛范畴显示技术处于 LCD、OLED 过渡期间，液晶技术世代线升级已经放缓，内部微创新不断提升产品差异化和竞争力。 显示技术周期 30~40 年：80 年代末跨入液晶时代开始使用半导体制程，摩尔定律下 LCD 相对于 CRT 有革命性提升。新技术 OLED、Micro LED 同样基于半导体工艺，革命性减弱。 液晶技术周期 2~4 年：G1 到 G10.5 持续世代线升级，夏普在 2010 年开创 10.5 后停滞 10 年，2017 年大陆京东方、华星光电才重启 10.5 代投资。技术放缓，一方面产能膨胀减小，另一方面投资壁垒过高。 LCD 范畴内微创新持续不断：围绕背光源、背板技术、显示材料、排列方式的创新不断，近期如 BD Cell、Mini 背光。 图表 4：LCD 显示产业链全景图 资料来源：WitsView、群创、友达、三星、京东方、市场研究部 图表 5：液晶世代线升级（毫米） 资料来源：Witsview、市场研究部 大尺寸领域以 LCD 为主。根据 Witsview，OLED 价格和成本与液晶差距在 5~7 倍。OLED渗透率还未起量。全球 2.2 亿部 TV 销量，2018/2019 年 OLED 电视出货量 250/350 万部，渗透率 1~2% 图表 6：65 寸 4K 电视成本比较 图表 7：65 寸电视成本降幅比较 资料来源：IHS、市场研究部 资料来源：IHS、市场研究部 OLED 在小尺寸迅速渗透。根据 IHS，近几年全球智能手机销量约在 14 亿部左右，OLED渗透率约 40%。高端的可穿戴（手表、手环）主流也是 OLED。 图表 8：手机 OLED 渗透率 图表 9：手机面板成本 资料来源：IHS、市场研究部 资料来源：IHS、市场研究部 二、供给端：长维度看产业转移，短维度看扩产尾声 2.1、产业转移逐渐完成，关厂时点不改行业趋势 供给端的波动产生的产能周期，是贯穿面板周期性的主要来源。根据 Omdia，目前全球每年显示面板（包括 LCD 及 OLED）产能面积约 3.3~3.4 亿平方米。面板行业在 2018~2019 年迎来集中释放的扩产周期，季度出货面积同比增速达到 9~14%，32 寸 TV 面板价格从 2017 年初的 74 美元跌倒 2019 年底的 32 美元。面板行业在 2020~2021 年新增产能比较有限，季度增速下降至 5%以内，面板行业价格也在 2020/05 迎来拐点。 三星关厂与否对 2021 年全球显示面板增速影响约 3%。根据 digitimes，三星仍在生产产线主要由部分在产的 L7、L8-1、L8-2 所组成，三星原计划 2020-12-31 关闭所有韩国 在产 LCD 产线。由于面板行业供不应求，三星出于供应链安全问题，推迟至 2021Q1 关厂，根据目前市场情景，有可能进一步推迟关厂。根据 TrendForce 调查，三星仅会保留其中一条 G8.5 至 2021 年底。 我们根据 omdia、witsview 等三方数据，测算全球显示面板（包括 LCD 及 OLED）面积，如果假设三星在 2020 年底关厂，2021 年显示面积增速为 2%；如果假设三星不关厂， 2021 年显示面积增速为 5%。无论三星关厂与否，2021 年显示面板面积增速比 2018、 2019 年均有显著下降。 图表 10：全球季度显示面板（包括 LCD 及 OLED）面积及增速 资料来源：omdia、市场研究部 假设三星不关厂，2021 年全球中大尺寸 LCD 面积增长约 7%。根据国盛证券电子团队测算，如果只统计应用于 TV、IT 的中大尺寸 LCD 产线，全球每年出货面积约 2.2~2.3 亿平方米，假设三星不关厂的情况下 2021 年的