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2021年玻尿酸行业分 析报告 2021年4月 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 一、玻尿酸原料市场 5 1、全球市场:景气度高，化妆品级和食品级未来増速较快 5 2、国内市场：全球最大的透明质酸原料生产销售国 7 （1） 中国是全球最大的透明质酸原料生产销售国，2019年销量占比高达81%........7 （2） 华熙生物为全球玻尿酸原料行业最大龙头，集团全球市占率接近50% 8 （3） 国内企业成本优势巨大，产业链成熟，是占领市场的最重要原因 9 二,中国玻尿酸产品消费市场分析10 二,中国玻尿酸产品消费市场分析 10 1、 医药领域：受医疗美容细分市场拉动，整体板块景气度高 10 （1） 医疗美容：行业高速成长期，国内龙头快速追赶 10 （2） 骨科治疗：国内品牌市占率高，未来有望进一歩提升 16 （3） 眼科治疗：昊海生物为绝对龙头，市占率接近50% 17 2、 化妆品领域：契合了行业高端化、功能化的升级趋势 19 3、食品级市场:国内放开监管限制，未来想象空间巨大 22 三、相关公司分析 25 1、华熙生物：全产业链布局的玻尿酸行业龙头 25 2、 爰美客:医美玻尿酸行业龙头，目前正处高速增长阶段 27 3、 昊海生科:以眼科+医美为业务重心,全产业链布局 29 透明质酸（Hyaluronic Acid , HA ）,又称玻尿酸,是存在于人体 和动物组织中的一种天然直链多糖。玻尿酸广泛分布于人体的结缔组 织、上皮组织和神经组织内,具有良好的保水性、润滑性、黏弹性、 生物降解性及生物相容性等特征,在医疗、化妆品及功能性食品等领 域中应用十分广泛。 酸原料市场概况:1）全球市场:景气度高，化妆品级和食 品级未来增速较快。根据FrostSullivan数据,全球玻尿酸市场预计 2019-2024E复合増速为14.7% 2024年将达到1,150吨的市场销量, 主要受益于下游应用行业的需求大幅增长、以及透明质酸制造工艺的 不断突破。分品类来看，食品级和化妆品级未来増速较快,销售占比 也较高,医药级产品生产要求严格,但是售价和盈利能力更好。2 ） 国内市场：全球最大的透明质酸原料生产销售国。2019年中国在全 球的销量占比高达81%，华熙生物为玻尿酸原料行业最大龙头（2020 年收购东辰生物），集团市占率接近50%。国内企业成本优势巨大, 产业链成熟，是占领全球市场的最重要原因。 中国玻r）： 中国玻 r）： 酸产品市场概况: 1）医药领域：进入壁垒相对较高，规模上医美领域占比最高， 増速最快，国内品牌占比在不断提升。根据FrostSullivaii数据，2019 年国内医药级玻尿酸产品市场规模为78.3亿元 主要用于医疗美容、 骨科治疗和眼科治疗三大领域，占比分别为55%、22%和23% ,其中 医疗美容在15-19年CAGR为22.8% ,増速最快，主要受益于国内 医美市场的高速成长，以及非手术类医美项目的占比提升。竞争格局 方面，进口玻尿酸品牌目前占主导地位，但国内品牌占比在不断提升。 骨科医疗和眼科医疗方面，国内品牌市占率较高，昊海生物在眼科领 域市占率接近50%。 2） 化妆品领域:玻尿酸成分迎合了化妆品行业高端化、功能化 的升级趋势，市场空间广阔。根据智研咨询数据,高端和奢侈品化妆 品消费占匕匕不断提升，叠加近年来功能性护肤赛道的高景气，预计市 场未来发展潜力大。竞争格局方面，目前国际品牌市占率大幅领先, 但随着国潮的深化及本土品牌在产品，渠道/莒销端的发力，预计消费 者对国内品牌的认可程度将不断提升。 3） 食品级：今年起国内放开监管限制，未来想象空间巨大。国 际市场上,玻尿酸食品普及程度高,品类丰富。国内市场上,玻尿酸 长期以来仅能应用于保健食品，2021年］月中国政府将玻尿酸适用 范围扩展至乳品、饮料、酒类、巧克力等制品，市场空间巨大，国内 龙头华熙生物已占得先机,陆续推出国内首个玻尿酸食品品牌“黑零” 和首款玻尿酸饮用水“水肌泉”等，未来华熙生物有望通过多种方式, 加快引领玻尿酸在食品行业的广泛应用。 国内玻尿酸原料以及终端产品市场正处于快速成长阶段，特别是 产品端无论是医美、功能性护肤还是食品领域的发展均处于快速増长 的蓝海阶段，而且本土龙头已经呈现出快速追赶和市占率不断提升的 趋势，关注华熙生物、爱美客、昊海生科。 -玻尿酸原料市场 透明质酸(Hyahuonic Acid , HA ),又称玻尿酸,是存在于人体 和动物组织中的一种天然直链多糖。玻尿酸广泛分布于人体的结缔组 织、上皮组织和神经组织内。其独特的分子结构和理化性质在机体内 显示出多种重要的生理功能，如润滑关节、调节血管壁的通透性、调 节蛋日质和水电解质的扩散及运转、促进创伤愈合等。 玻