20210523-方正证券-策略周报：典型维稳行情如何演绎.pdfVIP

[Table_Summary] 典型维稳行情如何演绎 策略周报 策略研究 方正证券研究所证券研究报告 2021.05.23 [TABLE_ANALYSISINFO] 核心要点： 分析师：胡国鹏 登记编号：S1220514080001 分析师：袁稻雨 1、近十年有五次较为明显的维稳行情，可分为两大类，第一类是 登记编号：S1220519030001 重要事件或会议前期的维稳行情；第二类是典型两会前期的维稳 分析师：刘阳 行情。 登记编号：S1220520080004 2、具体而言，2012 年十八大、2013 年十八届三中全会、2017 年 [Table_Author] 十九大召开前A 股均演绎出 1-3 个月的维稳行情，期间市场阶段 性企稳；2014、2020 年两会召开前A 股均演绎出1-2 个月的维稳 相关研究 行情，期间市场是超跌反弹的格局。 [TABLE_REPORTINFO] 2020.09 《牛市第三阶段调整期》 3、近十年五次典型的维稳行情往往只是短暂的超跌反弹或横盘整 2020.10 《逢低布局，迎接主升浪》 2020.11 《爬坡换挡 因时而变——2021 年度策 理，行情结束后市场大概率仍按照之前的趋势运行，维稳行情之 略》 后基本面的趋势决定了后续市场运行的方向。 2020.12 《周期共振，迎来主升》 2021.1 《不负春光》 4、维稳行情中指数权重较大的板块往往更具备超额收益，大型国 2021.2 《拨云见日》 2021.3 《逢高减仓》 有银行与中字头国企有较大概率成为市场交易主线。此外，由于 2021.4 《防守反击》 市场系统性风险相对可控，题材机会层出不穷但往往持续性一般。 2021.5 《又到逢高减仓时》 5、当前至7 月1 日建党百年前A 股处于一轮维稳行情之中，指数 有望保持震荡格局，在维稳行情结束后市场仍面临来自基本面和 外部环境的双重考验，逢高减仓依旧是最优选择。 摘要： 1、2012 年十八大、2013 年十八届三中全会、2017 年十九大召开 前A 股均演绎出 1-3 个月的维稳行情，期间市场阶段性企稳迹象 明显。十八大前的维稳行情于2012 年9 月7 日开启，11 月8 日十 八大召开后结束，行情期间市场一改之前的单边下行走势，阶段 性企稳迹象明显。这一轮维稳行情期间，建材、交运、金融服务 （银行）等在指数中权重较高的行业明显跑赢大盘，主要是受益 于“国家队”对四大行以及中字头国企的大幅加仓。2012 年11 月 十八大顺利召开后，维稳行情宣告结束，市场在经历最后一跌