2020年光伏银浆行业深度研究报告.docx

２０２０年光伏银浆行业深度研究报告 目录 1、供给端：中低端产能过剩，高端产能（低温银浆）不足 ............ - 4 - 1.1 、光伏银浆—光伏电池的核心辅料 ............................ - 4 - 1.2 、光伏银浆：高温银浆仍是主要产品，低温银浆产能不足 . ........ - 6 - 2、需求端：政策扶持 +国产替代，光伏银浆高增长可期 ............... - 8 - 2.1 、内外光伏政策支持，带动光伏银浆市场共成长 . ................ - 8 - 2.2 、国产替代加速，龙头企业市场份额逐步加大 . ................. - 11 - 3、HIT 掀起光伏变革，低温银浆迎来爆发 ......................... - 12 - 3.1 、HIT 电池或将加速渗透 .................................... - 12 - 3.2 、低温银浆配方与银粉处理技术铸造护城河 .................... - 16 - 3.3 、低温银浆或借力 HIT 变革高速成长，打开银浆市场空间 . ....... - 18 - 4、空间测算：预计 2025 年乐观估计光伏银浆市场将超 210 亿，低温银浆市场达百亿级别 ..................................................... - 21 - 5、相关 A 股上市公司 .......................................... - 22 - 5.1 、苏州固锝：国内低温银浆市场的开拓者 ...................... - 22 - 5.2 、帝科股份：国产替代 +政策红利，强者恒强 . .................. - 24 - 6、风险提示 .................................................. - 26 - 图表目录 图 1、银浆的制备 ................................................ - 4 - 图 2、光伏银浆工作原理 .......................................... - 5 - 图 3、2019 年光伏需求占银浆总需求的 87%.......................... - 5 - 图 4、HIT 电池中银浆占光伏电池辅料成本的 24%，为光伏电池的核心辅料 - 5 - 图 5、2019 年 PERC市场份额 65%,HIT 渗透率不足 1.5%，高温银浆仍是主要产品 ............................................................... - 7 - 图 6、帝科股份目前国内高温银浆市场份额最大 ...................... - 7 - 图 7、预计 2025 年全球新增装机量预计将达到 287GW. ................ - 10 - 图 8、国产银浆正逐步实现国产替代 ............................... - 11 - 图 9、中国光伏新增装机量（ GW）H ................................ - 12 - 图 10、HIT 电池发展历程 ........................................ - 13 - 图 11、目前 Perc 单晶电池转换率可达到 22.3%...................... - 13 - 图 12、HIT 电池转换率连创新高，已实现实验室转换率为 26.63% ...... - 13 - 图 13、HIT 电池工艺流程简化，仅为 6 步 .......................... - 14 - 图 14、低温银浆介电损耗较低 .................................... - 16 - 图 15、HIT 电池结构图 .......................................... - 18 - 图 16、HIT 电池每片银浆销量是 PERC电池的 2.62 倍................. - 18 - 图 17、受平价上网影响，浆料消耗呈现允许范围内下降趋势 .......... - 20 - 图 18、HIT 电池正银 +背银低温银浆的消耗量目前为 300mg，使用量有下滑可能 - 21 - 图 19、苏州固锝 2020Q1营业收