41经济评价确定性方法.pptx

简单复习 1、现金流图画法 2、单利 与 复利 3、名义利率 与 实际利率 4、等值变换公式 ;资金等值计算及其公式;指出下列解题方法的错误：;第四章 工程项目经济评价确定性方法;4.1工程项目经济评价指标;但在我们工程经济学中，项目是一个基本的投资单位，通过这个投资单位，可以获取更大的产出。 ;对一投资项目，投资之前你需要知道的：;2. 工程技术项目投资决策的实质：对未来的投资收益、投资风险进行评价和权衡。 3. 工程技术投资项目经济效果评价最关注什么？ 经济性： 多少???—投资会带来多少收益，收益总量（绝对额）； 多快——资金的利用效率高低，盈利能力（相对额）； 风险性： 多久——资金的投资回收速度，风险大小（夜长梦多）。;1）根据是否考虑资金的时间价值，工程项目经济评价指标分为静态评价指标和动态评价指标。;经济性指标： 多少——累计收益，如NPV (Net Present Value)； 多快——投资效率，如IRR (Internal Rate of Return)； 风险性： 多久——投资回收期， Tp或Tp*（Payback Period）。;评价指标; 1、投资回收期 根据是否考虑资金的时间价值，投资回收期分为静态投资回收期和动态投资回收期。 ;;静态投资回收期;第T年的净现金流量;判别准则;静态投资回收期;P50，例4.1 与4.2;(2)动态投资回收期;(2)动态投资回收期;(2)动态投资回收期;年份;解：;投资回收期指标的优点;静态投资回收期没有反映资金的时间价值 它不能提供回收期以后企业收益的变化情况，对于寿命较长的工程项目来说，这是一个不完整的评价结论； 基准回收期难以确定。项目基准回收期无法综合考虑技术、市场需求、经济效益等因素。各行业基准回收期不同，不利于资金在企业流通和产业调整。 ;4.1.3 价值型经济评价指标;1净现值;1净现值法;1净现值法;年份;假设 i0 =10% , 则NPV＝137.21 亦可列式计算： NPV＝－1000＋300×（P/A ，10％ ，5） ＝－1000＋300×3.791＝137.3;1、净现值法;1、净现值法;改变折现率，净现值会如何变化？;净现值函数： 式中 CIt -- co t 和 n 由市场因素和技术因素决定。 若CIt -- co t和 n 已定，则;净现值;净现值;2净现值的相关指标和等效指标;2)净年值（NAV）：通过资金等值换算将项目净现值分摊在寿命期 内 各年的净年值： ;2净现值的相关指标和等效指标;例题5;年度等值(Annual Equivalent Value); 净现值、将来值、年度等值三者代表相同的评价尺度， 只是所代表的时间不同而已。;4.1.4比率型经济评价指标;总投资现值;3).判别准则; 2. 内部收益率(IRR);2).计算;3).判别准则; 内部收益率的几何意义可在图中得到解释。由图可知，随折现率的不断增大，净现值不断减小。当折现率增至22%时，项目净现值为零。对该项目而言，其内部收益率即为22%。一般而言，IRR是NPV曲线与横座标交点处对应的折现率。;4).IRR的求解;NPV;例题6;解;内部收益率的经济涵义;内部收益率的经济涵义;内部收益率的经济涵义;内部收益率的经济涵义;;内部收益率唯一性讨论;这是一个 n 次方程，必有 n 个根（包括复数根和重根），故其正实数根可能不止一个。根据笛卡尔符号法则，若方程的系数序列｛a0，a1，a2，?，an｝的正负号变化次数为 p ，则方程的正根个数（１个 k 重根按 k 个计算）等于 p 或比 p 少一个正偶数，当 p ＝０时，方程无正根，当 p ＝１时，方程有且仅有一个单正根。也就是说，在-1?IRR??的域内，若项目净现金序列 (CI-CO)t ( t = 0,1,?,n )的正负号仅变一次，内部收益率方程肯定有唯一解，而当净现金流序列的正负号有多次变化时，内部收益率方程可能有多解。;;净现金流序列符号只变一次的项目称作常规项目，净现金流序列符号变化多次的项目称作非常规项目。 就常规项目而言，只要其累积净现金流量大于零，内部收益率就有唯一解。 非常规投资项目内部收益率方程可能有多个正实根，这些根中是否有真正的内部收益率需要按照内部收益率的经济涵义进行检验：即以这些根作为盈利率，看在项目寿命期内是否始终存在未被回收的投资。可以证明，对于非常规项目，只要内部收益率方程存在多个正根，则所有的根都不是真正的项目内部收益率。但若非常规项目的内部收益率方程只有一个正根，则这个根就是项目的内部收益率。;内部收益率的优缺点;内部收益率的优缺点;1、Genius only means hard-wo