2019～2021年家具行业深度研究报告.docxVIP

231辱家具行业深度研究报告 目录索引 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 1本文逻辑与投资要点 5 \o Current Document 2生产端：规模化，信息化降低生产成本 7 2.1龙头公司在生产端各项成本中均存在比较优势 7 \o Current Document 2.2各类型定制家具企业生产端成本对比 10 \o Current Document 2.3受益供应链成本优化，索菲亚率先实现渠道下沉及渗透率提升 12 \o Current Document 3销傳渠道：由传统经销向多元化方向发展 14 \o Current Document 3.1传统经销商渠道受客流下滑影响较大 14 \o Current Document 3.2整装渠道签合产业链上游资源，提高签单率增大客单值 15 \o Current Document 3.3械装修房趋势下大宗渠道快速放量 16 3.4电商及新渠道出现有效抓取新消费群体流量 17 \o Current Document 3.5渠道效率提升有望引领定制家具进入集中度提升第二阶段 20 \o Current Document 4消费者：显，性产品质量并优化服务效率满足其需求 22 \o Current Document 4.1消费者更关注家具产品的环保以及产品性价比 22 \o Current Document 4.2提升产品质量显，性价值，教育消费者提升家具购买识别能力 22 \o Current Document 4.3服务前置化并优化服务技率，降低隹后服务价值占比 23 .25.26 .25 .26 图表索引 TOC \o 1-5 \h \z 图1:未来定制家具产业链渠道向多元化方向演变方向 6 图2:定制家具企业生产端成本主要由原材料、制造费用及人工三部分组成 7 图3:索菲亚衣柜材料单价存在规模采购优势（元/平方米） 8 图4: 2016年扳材采购价格对比（元/平方米） 8 图5: 2016年五金采购价格对比（元/套） 8 图6:索菲亚信息化生产三个发展阶段 9 图7:索菲亚衣柜板材利用率逐年提升 9 图8:主要上市公司衣柜产品单位人工成本对比（元/平方米） 10 图9:索菲亚定制衣柜单位制造费用随新产能投产下降（元/平方米） 10 图10:定制衣柜企业制造费用对比（元/平方米） 10 图11:索菲亚与好莱客衣柜单位板材成本（元/张） 11 图12:头部企业拥有更高人均产出 12 图13:定制衣柜生产企业人工成本对比（元/平方米） 12 图14:索菲亚不断推动巣道下沉，县级市收入占比提升 13 图15:装修流量流向导图 14 图16:定制家具行业传统经销商专卖店分类 15 图17: 2018-2021年公司自营整装工地交付849个 16 图18:尚品宅配整装云会员已达1516家（截至2019-202145月6日） 16 图19:中国精装修市场规模及渗透率 17 图20:索菲亚电商渠道客流来源比例快速増长 18 图21：好莱客“这就是原态style”挑战赛 19 图22:顾家家居“寻找世界上最好的家”挑战话题 20 图23: 2015年后奥克斯营业收入快速增长 21 图24:奥克斯电商渠道收入占比快速提升 21 图25:消费者最关心的家庭装修问题体现在材质及环保性（2017年） 22 图26:好菜客原态板组成 23 图27:家具板材环保等级示意图 23 图28: 2000-2005年间空调品牌数卷迅速缩减 24 图29:价格战过程中行业CR3不断提升 24 表1:龙头家具企业上游产业链延伸 8 表2:定制家具企业五金配件釆购价格（单位：元） 11 表3:家具企业部分设备购近价格（单位：万元） 12 表4:尚品宅配门店形态对比 18 表5:定制家具公司质保承诺惜况 23 表6: 2000-2004年空调价格成期间格力电器的主要对宾 24 1本文逻辑与投资要点 本篇报告为家具裂变系列之三，前两份?告分别从房地产与家具行业关系（家 具裂变系列之一：《家具龙头的成长何吋穿越周期》）以及渠道力构走（家具裂变 系列之二：《全球视角下如何打破巣道玻璃大花板》）角度阐述行业龙头成长逻辑， 本文主要从价值链角度解析龙头公司成长路径. 消费品行业的重要三力是：产品力、巣道力，品牌力，本文主要从价值链拆解 角度阐述家具产业饶价值分配走向，生产端价值控制能力，渠道端价值发现能力、 服务端理念传输能力最优化后，最终可实现家具品牌力的最大化和差异化，产品品 牌力实现贯穿于家具产业链各个环节。我们从不同类型定制家具企业生产端效率、 产品差异化对比及渠道端多元化梳理为切入点，推演定制家具行业在龙头企业成长、 集中